福星股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

福星股份

(000926)

总市值：36.00亿

PE(静)：-0.87

PE(2026E)：--

总股本：15.93亿

PB(静)：0.68

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-109.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-28.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市27年以来，累计融资总额58.31亿元，累计分红总额17.54亿元，分红融资比为0.3。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/--/--，净经营利润分别为1.03亿/-26.54亿/-41.82亿元，净经营资产分别为123.64亿/110.9亿/74.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.51/1.54/2.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为138.46亿/135.02亿/101.61亿元，营收分别为55.08亿/87.57亿/38.35亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-61.31亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司 2025 年及近半年经营情况？

答：公司 2025 年房地产营业收入为 29.23 亿元，其中主力销售项目为福星惠誉·琛境和福星惠誉·铂雅府项目，分别实现预售金额 4.48亿元和 21.64亿元。2025 年公司结算面积为 16.81万平方米，实现结算收入 27.63亿元。2026 年上半年，主要楼盘福星惠誉·琛境项目基本清盘，网签套数约 90 套，网签金额约1.55 亿元；福星惠誉·铂雅府网签套数约 260 套，网签金额约6.26亿元。

近年，公司成立存量资产去化专班，对自持的商业物业、办公写字楼、配套车位以及部分在建工程等资产寻求大客户专项合作，存量资产介绍敬请关注公司定期报告相关章节，目前，相关工作正在积极推进中。

2、请简要介绍公司土地储备等开发情况？

截至 2025年末，公司剩余可开发建筑面积（含预售）为 189.95万平方米，主要储备项目福星惠誉?红桥城(后湖置业)及(三眼桥置业)剩余可开发建筑面积分别为 38.53 万平方米和27.13万平方米。公司着力推进储备项目加快形成开发条件，各在建项目按计划开发中。

3、公司是否会通过资本运作、资产盘活等方式优化负债结构，降低财务风险？

公司一直通过多种方式和支持政策降低财务风险和优化负债结构。近年，随着公司房地产开发和交付规模同比减少，加上各类贷款政策支持，有息负债规模和整体贷款利率水平也呈下降趋势。

4、目前控股东福星集团与唐德私募协议转让进展如何？

为发挥各自优势和资源，共同推动上市公司稳健可持续发展，2026年 5月 28日，福星集团与深圳唐德私募证券投资基金管理有限公司签署《股份转让协议》，约定以 2.10元/股的价格，将其持有的福星股份 95,418,500 股，通过协议转让方式转让给深圳唐德，上述事项正在按计划进行中。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，福星股份的合理估值约为--元，该公司现值2.26元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

福星股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师侯希得对其研究比较深入（预测准确度为13.20%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-28.66%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-12.55%

--
净利率

-109.05%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

24.21%
财费货币率(%)

0.61%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

365.48%
经营现金流/利润(%)

1212.81%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

7.39%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

46.24%
流动比率

1.29%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

6.49%
货币资金/流动负债(%)

4.90%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-2.17%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

1212.81%

大佬持仓

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持有股数
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15322100

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