中粮科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中粮科技

(000930)

总市值：125.68亿

PE(静)：500.13

PE(2026E)：--

总股本：18.56亿

PB(静)：1.17

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.87%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-24.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的23.75%分位值，距离近十年来的中位估值还有25.68%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-4.11亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：关于过去两年利润表中较大的存货跌价损失，其结构是什么？是否对公司实际经营利润有重大影响？?

答：公司严格按照《企业会计准则》处理存货。在资产负债表日，基于成本与可变现净值孰低原则对存货进行评估，当存在减值迹象时计提存货跌价准备，确保财务报表真实、公允地反映了存货价值及各期经营业绩。

Q：公司乙醇业务的原料成本结构现状及未来趋势？

?A：公司乙醇业务以玉米、木薯为双核心原料，形成“主粮 + 非粮”多元结构，其中玉米占比约 60%—70%、木薯占比约 20%—30%、补充原料占比约5%—10%、原料成本占乙醇生产总成本约 65%—70%。借助玉米、木薯等多原料生产技术，根据价格动态调整配比，规避单一原料依赖风险。全国基地布局东北（玉米）、安徽（玉米 + 木薯）、广西（木薯）匹配区域原料，降低物流成本。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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