四川双马诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

四川双马

(000935)

总市值：176.51亿

PE(静)：59.17

PE(2026E)：16.51

总股本：7.63亿

PB(静)：2.25

利润(2026E)：10.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.75%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为24.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.52%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市27年以来，累计融资总额33.49亿元，累计分红总额9.33亿元，分红融资比为0.28。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为154.8%/14.6%/14.3%，净经营利润分别为9.83亿/3.09亿/2.99亿元，净经营资产分别为6.35亿/21.16亿/20.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-626.99万/8038.76万/1.1亿元，营收分别为12.19亿/10.75亿/12.06亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的35.04%分位值，距离近十年来的中位估值还有15.09%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.48，其中净金融资产53.75亿元，预期净利润10.69亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下多肽产业目前开展业务的最新情况?包括新建产能、市场、客户和订单等相关的情况?

答：公司生物医药研发生产业务专注于多肽产品的研发与生产,具备完整高效的多肽研发、生产及销售体系,提供全方位的多肽产品产业化服务,主营业务包括多肽原料药研发生产、多肽合同定制研发生产(CDMO)以及美容肽研发生产。

产能建设方面,公司湖北原料药生产基地现有多肽原料药年产能突破4吨,其中 GLP-1类原料药年产能达2 吨。目前重点推进的 6车间已完成土建工程,净化装修及设备安装正按计划进行,近期将进入设备调试阶段,预计于2026年下半年正式投产。届时公司多肽原料药总产能将提升至10吨/年,同时,公司依据市场需求已启动新的产能建设规划,进一步强化规模化供应能力。

公司重点锚定 GLP-1多肽及偶联药物等高景气赛道,依托多肽 CDMO领域积淀的技术平台优势与合规生产能力,持续承接国内外优质客户订单。此外,伴随多款核心多肽药物专利逐步到期,全球仿制药原料药需求迎来集中释放窗口。公司 CDMO 和仿制原料药业务齐头并进,欧美、新兴国家和中国业务同步增长,已同美国、欧洲的知名生物科技公司达成合作,并在南亚、中东、巴西、俄罗斯等地区与多家头部制药企业达成业务合作。2026年上半年新增订单同比实现较大幅度增长,随着核心客户终端产品商业化注册进程推进,预计自2026年下半年起,相关订单将逐步交付,为公司贡献业绩增量。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国金证券舒思勤的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，四川双马的合理估值约为--元，该公司现值23.12元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四川双马需要保持42.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师舒思勤对其研究比较深入（预测准确度为23.76%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

10.69
2027E

13.00
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.74%
利润5年增速

-11.08%

--
营收5年增速

-3.92%

--
净利率

24.81%
销售费用/利润率

9.73%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

5.95%
有息资产负债率(%)

10.36%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

37.89%
存货/营收(%)

18.20%
经营现金流/利润(%)

107.78%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.78%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.40%
流动比率

2.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

83.48%
货币资金/流动负债(%)

133.40%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

23.81%
应收账款/利润3年变动比例(%)

535.18%
存货/营收环比(%)

7.50%
在建工程/利润(%)

6.49%
在建工程/利润环比(%)

-1.06%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

11.70%
经营性现金流/利润(%)

107.78%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
黄岳

国泰中证全指建筑材料ETF

951320
陆志明

广发中证全指建筑材料指数A

527774
殷钦怡

富国中证全指建筑材料ETF

104000
聂启文

易方达中证全指建筑材料ETF

102798

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行业相对指标