锡业股份

(000960)

总市值：640.57亿

PE(静)：32.57

PE(2026E)：18.68

总股本：16.45亿

PB(静)：3.09

利润(2026E)：34.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.84%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额123.96亿元，累计分红总额27.45亿元，分红融资比为0.22。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/5.4%/6.9%，净经营利润分别为15.26亿/15.7亿/21.1亿元，净经营资产分别为293.02亿/290.35亿/304.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.16/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为56.26亿/67.59亿/102.59亿元，营收分别为423.59亿/419.73亿/435.35亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为22.3，其中净金融资产-123.97亿元，预期净利润34.29亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括大成基金的韩创，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为109.16亿元，已累计从业7年222天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请今年以来锡矿供应情况有什么主要变化？

答：从近期锡市场供给情况来看，东南亚相关锡矿主产国的复产进度持续低于预期，出口增量有限。东南亚相关锡锭主产国受证照审批及政策调整影响，精锡出口环比同比显著下滑，进一步收紧区域供应。新兴锡矿主产国的生产遭受武装冲突与公共卫生事件等因素影响，生产的稳定性或将受到一定的调整。总体来说，上半年虽有海外锡主产区有复产预期，但实际全球锡矿供应恢复略显乏力，锡的上游集中度比较高可能会导致供给短期扰动引起的风险外溢。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
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根据中信证券敖翀的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，锡业股份的合理估值约为--元，该公司现值38.93元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

锡业股份需要保持20.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师敖翀对其研究比较深入（预测准确度为58.74%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    34.95
  • 2027E
    37.12
  • 2028E
    37.23
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.84%
  • 利润5年增速
    31.77%
    --
  • 营收5年增速
    -0.56%
    --
  • 净利率
    4.84%
  • 销售费用/利润率
    3.27%
  • 股息率
    0.77%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    33.46%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    34.34%
  • 存货/营收(%)
    24.37%
  • 经营现金流/利润(%)
    65.88%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    6.62%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    8.96%
  • 流动比率
    1.33%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    16.03%
  • 货币资金/流动负债(%)
    38.33%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    65.20%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -51.54%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.97%
  • 在建工程/利润(%)
    36.29%
  • 在建工程/利润环比(%)
    14.47%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    1.20%
  • 经营性现金流/利润(%)
    65.88%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吴国清
    前海开源沪港深核心资源混合A
    6547351
  • 周寒颖
    景顺长城核心招景混合A
    2744900
  • 邹慧
    兴业兴睿两年持有期混合A
    1500000
  • 沙炜
    富国周期优势混合A
    1373200
  • 农冰立
    景顺长城核心竞争力混合A
    893300
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行业相对指标

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