东方钽业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方钽业

(000962)

总市值：268.70亿

PE(静)：104.04

PE(2026E)：64.84

总股本：5.27亿

PB(静)：6.71

利润(2026E)：4.14亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.71%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-15.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额33.77亿元，累计分红总额4.41亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.2%/17.4%/10.8%，净经营利润分别为1.9亿/2.15亿/2.6亿元，净经营资产分别为8.98亿/12.33亿/24.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.55/0.86，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.36亿/6.99亿/13.21亿元，营收分别为11.08亿/12.81亿/15.43亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西部证券的刘博预测准确率为87.63%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是13.1元，公司股价距离该估值还有74.28%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到66.7%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为38.49%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为60.39，其中净金融资产18.45亿元，预期净利润4.14亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对市场预期如何？

答：随着我国高科技、新基建等行业的持续发展，高温合金、半导体钽靶材以及高纯铌材等高附加值产品的国内需求正在逐步上升，公司近年来全力推动生产线技术改造升级的扩能改造建设，合理组织生产，新增产能逐步释放。在产业链自主可控战略指引下，国产化替代进程已从单一产品突破向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品的增长提供了坚实基础。

在高温合金领域，受益于燃气轮机、航天发动机、汽车涡轮增压器等需求增长，近几年来高温合金市场增长迅速，同时，随着公司技术改造项目逐步释放产能，高温合金类产品增长较为明显。

在半导体领域，受 I 和算力芯片爆发式增长影响，先进制程芯片需求激增，显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭的市场需求，随着公司近年持续的科研攻关，公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12 英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。

在电容器领域，受益于消费电子市场复苏，钽电容器市场需求也呈现复苏态势。

2、公司主要产品结构如何？

公司主要从事稀有金属钽铌及其合金等高新技术产品的研发、生产和销售，拥有集钽铌湿法冶炼、火法冶炼、制品加工于一体的全产业链生产线，主营产品为钽粉、钽丝、钽制品及铌制品四大类，产品广泛应用于电子信息、高端装备、石油化工、汽车、医疗等领域。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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