东方钽业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方钽业

(000962)

总市值：213.67亿

PE(静)：82.73

PE(2026E)：49.61

总股本：5.27亿

PB(静)：7.71

利润(2026E)：4.31亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.71%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-15.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.2%/17.4%/11.6%，净经营利润分别为1.9亿/2.15亿/2.6亿元，净经营资产分别为8.98亿/12.33亿/22.37亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.55/0.7，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.36亿/6.99亿/10.84亿元，营收分别为11.08亿/12.81亿/15.43亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西部证券的刘博预测准确率为87.63%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是12元，公司股价距离该估值还有70.38%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到59.1%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为41.76%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为48.16，其中净金融资产6.27亿元，预期净利润4.31亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司原材料供应保障措施？

答：目前公司已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，依托与国内外信誉较好、规模较大的优质矿石贸易商建立的较长期合作关系，锁定核心原料来源，建立了稳定的钽铌精矿进口渠道。相关渠道已稳定运行多年，充分验证其对生产运营的保障能力。

公司实际控制人中国有色集团旗下中色经贸有限公司已完成对位于巴西的矿石生产商塔博卡矿业公司的股权收购事项。2026 年公司继续与塔博卡矿业公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，该战略举措将进一步提升公司在钽铌矿石原料供应环节的自主可控能力，为产业链安全提供核心战略保障。公司将通过系统化收利用覆盖湿法分厂、火法分厂、钽粉分厂、钽丝分厂、制品分厂在内的全产业链各环节生产加工过程中产生的钽铌金属废料，并通过市场化渠道外购钽铌金属废料，持续强化生产原料供给保障能力，构建“生产-收-再利用”闭式循环模式以实现资源利用效能最大化。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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