华东医药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华东医药

(000963)

总市值：521.21亿

PE(静)：15.26

PE(2026E)：13.59

总股本：17.54亿

PB(静)：2.02

利润(2026E)：38.35亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.79%，历来生意回报能力强。去年的净利率为7.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.99%，中位投资回报好，其中最惨年份2022年的ROIC为12.75%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额37.88亿元，累计分红总额98.90亿元，分红融资比为2.61。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.1%/22.7%/17.8%，净经营利润分别为28.46亿/34.94亿/34.11亿元，净经营资产分别为134.7亿/153.8亿/191.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.15/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为57.92亿/63.94亿/90.7亿元，营收分别为406.24亿/419.06亿/436.12亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为82.23%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是43.3元，公司股价距离该估值还有45.68%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为13.73%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.92，其中净金融资产63.89亿元，预期净利润38.35亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司正式明确：DR10624（三靶点）MASH 适应症的II 期顶线数据预计将在何时读出（是否锁定 2026 年 9 月 EASD 大会），HDM1005 减重适应症 NDA 预计何时递交？这两个时间节点能否前锁定，让投资者看到估值修复的时间窗口？

答：公司正在稳步推进 DR10624 代谢相关脂肪性肝病 II 期临床研究，目前预计今年第三季度读出顶线数据，公司将在符合后续学术会议披露规则前提下适时对外公布。HDM1005 减重Ⅲ期临床正在有序开展，预计 2027 年上半年递交 ND 申请。

上述时间节点均基于当前临床进度与内部规划，因新药研发均存在一定不确定性，敬请各位投资者理性看待、注意投资风险。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司朱言音的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华东医药的合理估值约为43.29元，该公司现值29.72元，现价基于合理估值有45.67%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华东医药需要保持7.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱言音对其研究比较深入（预测准确度为82.23%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

38.19
2027E

44.16
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

12.78%
利润5年增速

6.38%

--
营收5年增速

5.30%

--
净利率

7.82%
销售费用/利润率

191.15%
股息率

1.65%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

5.13%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

324.41%
存货/营收(%)

12.21%
经营现金流/利润(%)

124.34%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.51%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.47%
流动比率

1.67%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

47.08%
货币资金/流动负债(%)

44.24%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

23.27%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-6.10%
存货/营收环比(%)

-3.76%
在建工程/利润(%)

27.28%
在建工程/利润环比(%)

11.90%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.90%
经营性现金流/利润(%)

124.34%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

14464550
罗国庆

广发中证创新药产业ETF

9530815
周鸣丁进

兴业收益增强债券A

7361209
肖宛远

易方达中证创新药产业ETF

1964900
周文超

浙商汇金中证浙江凤凰行动50ETF

525400

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行业相对指标