立新能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

立新能源

(001258)

总市值：114.89亿

PE(静)：135.04

PE(2026E)：--

总股本：9.33亿

PB(静)：3.71

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.25%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.25%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额7.89亿元，累计分红总额1.77亿元，分红融资比为0.22。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/0.4%/0.6%，净经营利润分别为1.36亿/4931.16万/9415.67万元，净经营资产分别为83.21亿/128.29亿/155.62亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.2/0.66/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.9亿/6.45亿/5.42亿元，营收分别为9.9亿/9.71亿/10.6亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到62.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-94.47亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司风光装机规模处于新疆第一梯队，请当前在运项目利用小时数、发电效率及限电缓解情况如何？

答：2025年公司风电机组平均利用小时数是 1608.00小时，高于新疆地区风电平均水平 1506 小时；光伏机组平均利用小时数1230.84 小时，高于新疆地区光伏发电机组平均利用小时数 805小时。近年来，在政策驱动下，新疆区域新能源装机快速增长，供需关系不协调导致本地消纳能力和外送通道建设存在阶段性错配，导致短期内出现较高的限电率。新疆已陆续发布政策，持续优化新能源发电布局，保持全疆新能源利用率在合理水平，实施可再生能源电力强制消纳机制，随着“疆电外送”通道的逐步建设、储能加速布局、新能源火电替代，将有力促进新疆新能源消纳，缓解短期限电情况。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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