德明利诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德明利

(001309)

总市值：677.45亿

PE(静)：98.41

PE(2026E)：--

总股本：2.27亿

PB(静)：20.72

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.51%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/8.3%/8.9%，净经营利润分别为2582.34万/3.51亿/6.88亿元，净经营资产分别为24.69亿/42.5亿/77.58亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.25/0.83/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.11亿/39.6亿/67.66亿元，营收分别为17.76亿/47.73亿/107.89亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到57.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-42.96亿元，预期净利润--元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括广发基金的唐晓斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为199.62亿元，已累计从业11年81天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1．请公司核心竞争力是什么？

答：作为国内存储模组行业的领先企业，公司核心竞争力主要体现在强大的研发能力与深厚的技术积累，具体包括对存储介质的深入研究、测试用例的持续积累，以及定制化解决方案的开发能力等。自成立以来，公司聚焦存储主业，始终坚持技术升级驱动规模增长的发展路径，随着规模持续扩大，公司在存储产业链上下游的重要性与影响力也在不断提升，进一步巩固核心竞争壁垒。公司基于对存储介质的深入研究，自研存储主控交流内容及具体问记录及固件方案，结合供应链管理能力与完善的生产制造质量控制体系，不断创新并推出具备核心竞争优势的存储解决方案。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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