登康口腔诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

登康口腔

(001328)

总市值：50.52亿

PE(静)：27.89

PE(2026E)：23.58

总股本：1.72亿

PB(静)：3.21

利润(2026E)：2.14亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.5%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为10.56%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额8.90亿元，累计分红总额4.91亿元，分红融资比为0.55。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为125.5%/165.9%/201.5%，净经营利润分别为1.41亿/1.61亿/1.81亿元，净经营资产分别为1.13亿/9716.46万/8984.59万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3665.67万/6293.4万/6646.02万元，营收分别为13.76亿/15.6亿/17.16亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何定位线上各渠道（兴趣电商、平台电商），未来线上的打法和目标占比？如何平衡线上的增速和利润率？如何看待部分线上品牌往线下发展，是否会影响公司线下的优势？

答：兴趣电商和平台电商均作为公司线上渠道中品牌链接用户的关键业务发展平台，公司结合行业竞争趋势、流量效率和用户需求变化，以助推公司高质量发展为目标，持续对各电商平台的品效协同、增速节奏和利润结构进行有效平衡和持续优化。首先，我们明确了线上渠道的定位，即以爆品打造为抓手、以品销合一为目标。兴趣和内容电商主要做深度和新度，平台货架电商主要做广度和精度。

未来公司线上策略将从三个方面进行升级一是更加关注爆品矩阵的打造；二是更加关注内容资产运营；三是更加关注渠道的全域联动。

对于线上增速和利润率方面，公司将用科技创新、营销创新来驱动产品升级，实现收入与利润率的同步提升。

当前线上品牌向线下延伸已成为行业常态，但线下渠道的核心壁垒在于深度分销网络与服务能力。公司通过数十年的线下渠道建设，拥有强大的终端覆盖能力，在线下市场抗敏感牙膏份额超 60%，这些优势源自数十年的渠道深耕和分销网络运营。未来，公司将坚持“线上线下全渠道协同”战略，继续巩固线下基本盘，同时以全域协同应对竞争，线上线下互为引流、互相支撑。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券米雁翔的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，登康口腔的合理估值约为24.76元，该公司现值29.34元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有15.58%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

登康口腔需要保持27.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师米雁翔对其研究比较深入（预测准确度为93.85%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.13
2027E

2.52
2028E

2.98

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

11.50%
利润5年增速

15.98%

--
营收5年增速

10.75%

--
净利率

10.55%
销售费用/利润率

327.36%
股息率

2.49%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

53.26%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.09%
应收账款/利润(%)

19.94%
存货/营收(%)

10.91%
经营现金流/利润(%)

118.40%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-5.91%
流动比率

3.48%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

55.72%
货币资金/流动负债(%)

342.06%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

28.20%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-31.65%
存货/营收环比(%)

5.16%
在建工程/利润(%)

13.60%
在建工程/利润环比(%)

-0.93%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.31%
经营性现金流/利润(%)

118.40%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
邓达

中欧盈欣稳健6个月持有混合(FOF)A

896400
邓达

中欧盈选稳健6个月持有混合发起(FOF)A

793130
于洋林伟

财通资管消费升级一年持有期混合A

778600
林伟

财通资管品质消费混合发起式A

565093
周晗

汇添富新兴消费股票A

401500

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行业相对指标