招商积余诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

招商积余

(001914)

总市值：129.47亿

PE(静)：15.40

PE(2025E)：13.95

总股本：10.60亿

PB(静)：1.21

利润(2025E)：9.28亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.47%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.63%，投资回报一般，其中最惨年份2001年的ROIC为-15.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司非住宅业态里具体哪个业态具备领先优势以及未来如何保持领先优势？住宅这个领域公司去年取得了一定突破，未来到2025年是否会持续增长？

答：首先第一个问题。2024年公司市场化拓展的新签年度合同额是36.93亿元，其中非住宅业态的新签年度合同额是33.96亿元，保持了行业较高水平。公司深耕非住宅市场几十年，在多个赛道形成了一定的竞争壁垒。金融、政府、办公、学校业态方面，公司具有一定的竞争优势，下一步也会在城市公共服务和 IFM 赛道上持续加大投入。

如何保持这个竞争优势？公司考虑通过以下这几个方面来加强。首先，进一步聚焦服务品质，增强客户黏性；第二，进一步加强总对总交流，充分利用集团平台业务优势，增强业务协同，获取业务机会；第三，进一步提升专业服务能力，专业赛道都是有一定的专业门槛和壁垒，公司要通过科技赋能、机器替岗来实现提质增效。同时，非住宅赛道基本都是 ToB 类的，公司要急客户之所急，通过一系列措施在保障公司运营能力的基础上助力客户降低运营成本。

第二个问题是关于住宅业态拓展的情况。公司2024年发力了这方面的业务，也取得了一定成绩。2025年，公司首先要保证服务好大股东招商蛇口提供的住宅业务，通过自身业务能力的提高，来赢得市场口碑和客户信任；第二，是向存量项目要效益，如通过社群运营能力的提高，提升业主收缴率，业主收缴率提高变相反映的是客户满意度提高，在此基础上寻找增值业务机会；第三，因为房地产市场，企业也在不断做一些整合，公司希望通过合资合作机会，寻求在住宅业务赛道的一些突破。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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