新和成诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新和成

(002001)

总市值：904.51亿

PE(静)：15.41

PE(2026E)：12.93

总股本：30.73亿

PB(静)：2.80

利润(2026E)：69.92亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.59%，生意回报能力强。去年的净利率为27.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为4.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7.7%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.59，其中净金融资产24.53亿元，预期净利润69.92亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年公司营养品板块主要产品价格出现波动，如何展望 2026年相关产品的市场价格走势？

答：2025 年公司营养品主要产品价格受供应、需求端情况的综合影响出现波动，公司通过产销联动积极拓展国内外市场，持续创新并优化生产工艺，推进成本费用精细化管控，各业务板块实现稳健经营。从行业发展趋势来看，蛋氨酸作为构成蛋白质的必需氨基酸之一，受益于全球人口持续增长、居民健康意识提升等多重因素，市场需求保持稳步增长态势，维生素品类价格四季度以来已实现企稳升。公司致力于打造“化工+”“生物+”平台，不断丰富产品线，并采用“技术+管理+资源”的模式，坚持创新降本增效，通过产销联动拓市场，多措并举拓展市场份额，及时抢抓市场机遇，全力以赴提升经营业绩。同时，公司始终坚持以“客户为中心，市场为导向”的销售策略，为客户提供创新和优质高效的解决方案。

2、固体蛋氨酸 7万吨技改项目目前进展如何？接下来有什么规划？

公司 7万吨蛋氨酸扩产项目已建设、调试完成，将结合市场情况投放产能。公司固体蛋氨酸工厂部分产线计划将于 1月下旬停产检修，检修时间预计持续 2-3周。3、天津尼龙新材料项目进展情况？

公司综合考虑一体化建设效率、成本及物流运输等因素，选址天津南港建设尼龙新材料项目，该项目已于 2025 年 9月正式启动桩基施工。项目聚焦“己二腈-己二胺-尼龙 66”全产业链一体化生产，经小试、中试技术验证后最终确定产业化。项目一期规划建设年产 10 万吨己二腈、10 万吨己二胺和 14 万吨的尼龙 66，未来可根据市场需求灵活调节各环节产品产量。该项目预计 2027年建成，建成后将进一步完善公司新材料板块布局，增强公司核心竞争力。

4、公司新材料板块表现较好，是否有扩建计划？

公司新材料板块目前主要产品包括聚苯硫醚（PPS）、高温尼龙（PP）、IPD、HDI、IPDI等。PPS现有年产能 2.2万吨，IPD年产能 2万吨，HDI 和 IPDI 年产能共 4000吨。公司 PPS四期项目已在稳步推进中，计划年产能 8000吨。

5、公司 PPS需求如何？应用领域有哪些？

PPS具有机械强度高、耐高温、耐化学药品性、热稳定性好、电性能优良、耐辐射和阻燃等优点，下游应用覆盖汽车交通、家电、环保除尘、电子电器、5G 通信及新兴领域。目前公司 PPS实现产能利用率 100%，市场需求持续旺盛，公司后续将丰富产品剂型，进一步拓宽产品应用边界，持续巩固并提升市场竞争优势。

6、公司香料板块的市场优势在哪里？未来有什么规划？

公司以客户为中心，创新驱动做大做强做深做优香精香料系列产品，从目前以柠檬醛系列、芳樟醇系列、叶醇系列为主的产品结构，逐步多元化，产品品类丰富能满足客户不同需求。后续公司会通过持续优化产品结构、丰富香料产品品类，不断推出一体化、系列化、协同化的香料新品种，实现产品的功能化和差异化，通过内联外合、技改研发、精益管理，持续提升产品核心竞争力。公司聚焦于香料产品的深度拓展，已在山东启动占地约千亩用于布局新产品，相关项目正处于前期筹备和分阶段审批流程中。

7、黑龙江基地布局了哪些产品？未来会考虑拓展哪类新产品？

黑龙江基地定位为生物发酵产品，积极践行公司“生物+”战略，目前已布局维生素 C、辅酶

Q10、维生素 B5、B12以及小品类氨基酸等产品。黑龙江基地以生物发酵产品为核心发展领域，新产品坚持技术优先，通过系列化、规模化、高附加值化布局，紧密围绕现有业务板块的产业链延伸，着力与已有产业形成协同联动效应，技术储备已延伸至发酵类营养品、香料、新材料等应用领域，致力于优化完善公司“生物+”平台。

8、公司海外布局的规划？

公司产品销往 100多个国家和地区，外销占比 50%以上，公司注重海外布局和市场拓展，先后在中国香港、新加坡、德国、墨西哥、巴西、日本、越南等地区或国家设立海外子公司，在新加坡、日本建有海外研究所，让销售和研发先走出去。海外工厂选址需综合考量多维度要素，公司将结合发展战略与市场动态统筹确定。

9、公司未来几年资本开支情况如何？

公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，抢抓营养健康、新材料、香精香料和原料药等产业发展机遇。近两年来公司适当放缓产能投放节奏，聚焦已投项目的精益化管控和降本增效，提升现有产能的核心竞争力。公司每年有常规检修及技术改造投入，后续将重点推进天津尼龙新材料项目、PPS产能扩建项目及 H项目大生产，已储备千亩土地用于后续香料项目规划建设。此外，公司研究院储备项目丰富，未来资本开支将根据各项目推进进度、市场需求变化及公司战略规划统筹合理安排。

10、公司未来在股东分红报方面是否有提升计划？

公司践行质量报双提升，分红是馈投资者、共享公司发展成果的重要措施。公司坚持以相对稳定的利润分配政策和现金分红方案积极报股东，2025年公司实施了三次现金分红，当年累计派发现金分红达 27.62亿元。

公司自上市以来，坚持每年现金分红，积极馈投资者每年现金分红金额占当年净利润比例均达 30%-50%，至今累计现金分红 161亿元，未来也会重视与广大投资者共享公司经营发展成果，增强投资者获得感，具体分红计划需经公司董事会、股东会审议决定。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国金证券陈屹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新和成的合理估值约为--元，该公司现值29.43元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新和成需要保持7.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师陈屹对其研究比较深入（预测准确度为65.45%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

65.98
2026E

70.73
2027E

74.11

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.59%
利润5年增速

24.67%

--
营收5年增速

23.04%

--
净利率

27.28%
销售费用/利润率

3.24%
股息率

2.25%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

22.30%
有息资产负债率(%)

19.00%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

56.65%
存货/营收(%)

20.89%
经营现金流/利润(%)

120.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.55%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.22%
流动比率

2.43%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

84.86%
货币资金/流动负债(%)

154.65%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-7.11%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-0.77%
在建工程/利润(%)

11.03%
在建工程/利润环比(%)

13.83%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.42%
经营性现金流/利润(%)

120.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
余海燕

易方达沪深300医药ETF

20522382
梁跃军王一昊

朱雀恒心一年持有

4490200
霍华明

广发中证全指医药卫生ETF

3905312
陈飞

朱雀企业优选A

3744508
梁跃军佘金花

朱雀产业臻选A

3319386

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行业相对指标

新 和 成

新和成