分众传媒

(002027)

总市值：1230.48亿

PE(静)：23.86

PE(2025E)：22.00

总股本：144.42亿

PB(静)：7.52

利润(2025E)：55.92亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为24.31%，生意回报能力极强。去年的净利率为41.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为27.44%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为12.11%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报20份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的60.89%分位值，距离近十年来的中位估值还有13.25%的下跌空间。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被5位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年220天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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关注该公司的核心逻辑文章《特能涨价的公司，邓晓峰与张坤都买了》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年上半年广告市场回顾？

答：根据CTR（央视市场研究股份有限公司）的最新数据，2025年上半年国内广告市场按照刊例价计算同比上升0.6%，整体延续了温和恢复的态势。虽然与去年同期相比增幅有所收窄，但从趋势来看，广告大盘在宏观经济相对平稳、消费市场逐步修复的背景下，仍然保持在合理区间内波动前行。

从宏观背景来看，2025年上半年国内经济延续稳中有进态势，消费市场在复苏基础上展现出较强韧性。尽管不同品类之间的表现存在一定分化，但整体消费环境依然保持健康发展，为广告市场提供了稳定支撑。

展望2025年下半年，国内消费市场在政策引导与内生动力的双重驱动下，有望继续保持良好恢复态势和发展韧性。国家层面持续出台扩内需、促消费的精准政策，不仅有助于释放居民消费潜力，也在结构层面推动消费升级。同时，新兴消费场景不断涌现，线上线下渠道加速融合，数字化赋能进一步提升消费体验，这些因素都将为品牌成长和广告市场的持续扩容创造空间。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国海证券方博云的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，分众传媒的合理估值约为6.86元，该公司现值8.52元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有19.41%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分众传媒需要保持18.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师方博云对其研究比较深入（预测准确度为76.73%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    58.11
  • 2026E
    62.08
  • 2027E
    64.85
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    24.31%
  • 利润5年增速
    29.49%
    --
  • 营收5年增速
    0.20%
    --
  • 净利率
    41.36%
  • 销售费用/利润率
    43.98%
  • 股息率
    3.25%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    32.01%
  • 有息资产负债率(%)
    8.88%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    50.20%
  • 存货/营收(%)
    0.06%
  • 经营现金流/利润(%)
    128.83%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.32%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.25%
  • 流动比率
    1.79%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    90.24%
  • 货币资金/流动负债(%)
    105.85%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    8.53%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    35.43%
  • 存货/营收环比(%)
    -4.29%
  • 在建工程/利润(%)
    0.23%
  • 在建工程/利润环比(%)
    219.14%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    8.82%
  • 经营性现金流/利润(%)
    128.83%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张坤
    易方达蓝筹精选混合
    248000000
  • 乔迁
    兴全商业模式混合(LOF)A
    115281268
  • 赵枫
    睿远均衡价值三年持有混合A
    97999929
  • 谢治宇
    兴全合润混合A
    97364141
  • 何如 刘珈吟
    嘉实沪深300ETF
    81133599
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行业相对指标

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