思源电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

思源电气

(002028)

总市值：1823.92亿

PE(静)：89.01

PE(2026E)：47.37

总股本：7.81亿

PB(静)：12.61

利润(2026E)：38.50亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为17.17%，历来生意回报能力强。去年的净利率为13.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.2%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中信证券的华夏预测准确率为89.49%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是108.07元，公司股价距离该估值还有53.72%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到57.5%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为38.83%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为46.41，其中净金融资产37.04亿元，预期净利润38.5亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：第四季度的净利率同比高，能否说明具体原因。

答：主要是因为四季度的收入同比有一定幅度的增加，同时期间费用是相对平稳的，费用的增幅小于收入的增幅。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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