国机精工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国机精工

(002046)

总市值：90.04亿

PE(静)：32.17

PE(2025E)：24.53

总股本：5.36亿

PB(静)：2.10

利润(2025E)：3.67亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.08%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-9.16%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市20年以来，累计融资总额26.74亿元，累计分红总额5.13亿元，分红融资比为0.19。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简单介绍一下公司的主营业务。

答：国机精工在轴承行业和磨料磨具行业开展业务，提供满足国家战略需求的产品、技术和服务，业务涵盖“新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务”五大业务板块。总体来看，目前，特种轴承以及超硬材料磨具业务是公司利润的主要来源，风电轴承是增速最快的业务。

公司轴承业务的核心支撑力量为洛阳轴承研究所有限公司、超硬材料及制品的核心支撑力量为郑州磨料磨具磨削研究所有限公司，这两个研究所均成立于 1958 年，均为所在行业唯一的综合性研究机构，研发实力突出。

一、轴承业务领域

主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承等：

（一）特种轴承

特种轴承产品应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，公司具有完善的特种轴承研发、制造、服务体系，圆满完成中国航天发展史上具有里程碑意义的“东方红”“长征”“神舟”“嫦娥”“天问”等航天工程的轴承配套任务，技术水平居国内领先。

（二）风电轴承

国机精工下属轴研科技，不断强化核心业务，针对风电主轴轴承、齿轮箱轴承、海上大功率偏航变桨轴承，着力攻关关键技术和精密高效制造工艺，成功研制国产首台 8 兆瓦、18 兆瓦以及世界首台 26 兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，不断刷新产品纪录，推进国产化替代进程。

（三）精密机床轴承

精密机床轴承近几年发展稳定，产品种类主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承。二、磨料磨具业务领域

主要分为超硬材料磨具产品、复合超硬材料产品、金刚石功能化应用产品：

（一）超硬材料磨具产品

是具有极强市场竞争优势的核心业务，产品打破国外垄断，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域。

（二）复合超硬材料产品

聚焦石油、硬线等专业领域，金刚石复合片、金刚石拉丝模坯料和切削刀具用复合超硬材料等主要产品，金刚石复合片主要应用于石油、天然气、煤田地质钻探。

（三）金刚石功能化应用产品

大单晶金刚石作为极限材料，拥有优异的声、光、电、磁、热等性能特点，被誉为“材料之王”，其功能化应用已经开始服务于国家重大工程和战略性新兴产业发展。金刚石更是“终极半导体材料”，其器件性能理论上是现有硅基的数万倍，未来有望在关键核心技术、产业化技术方面实现突破，为全球迈向“碳时代”奠定材料基础。

MPCVD 法生产大单晶（多晶）金刚石业务，如果该部分业务的应用场景在未来逐步落地，将为整个金刚石行业的发展开辟新的发展空间。综合目前进展看，大单晶（多晶）金刚石业务方面，第一阶段产品为宝石级大单晶，当前已商业化；第二阶段产品是散热材料、光学窗口片等，公司于 2023 年形成小批量销售，首次实现从实验室技术研发到现实应用场景的突破，未来随着技术进步成本下降，将会打开第二阶段产品的市场空间；第三阶段半导体材料是远期规划，目前尚处于基础研究阶段。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中原证券刘智的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国机精工的合理估值约为--元，该公司现值16.79元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国机精工需要保持32.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师刘智对其研究比较深入（预测准确度为59.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

3.67
2026E

4.61
2027E

5.60

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.07%
利润5年增速

55.81%

--
营收5年增速

4.97%

--
净利率

10.91%
销售费用/利润率

41.38%
股息率

1.47%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

30.80%
有息资产负债率(%)

11.51%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

500.36%
存货/营收(%)

26.58%
经营现金流/利润(%)

90.84%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.10%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.69%
流动比率

2.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

23.24%
货币资金/流动负债(%)

193.28%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

42.70%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-35.17%
存货/营收环比(%)

21.31%
在建工程/利润(%)

230.65%
在建工程/利润环比(%)

2.49%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

25.48%
经营性现金流/利润(%)

90.84%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
吴远怡

广发科技创新混合A

10217200
陈韫中

广发中小盘精选混合A

9474120
陈韫中

广发科技动力股票

3664600
陆文凯

招商产业精选股票A

1749682
陆文凯

招商瑞利灵活配置混合(LOF)A

1252100

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行业相对指标