三花智控诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三花智控

(002050)

总市值：942.80亿

PE(静)：30.42

PE(2025E)：25.51

总股本：37.32亿

PB(静)：4.65

利润(2025E)：36.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.69%，生意回报能力强。去年的净利率为11.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.97%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为10.45%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市20年以来，累计融资总额83.83亿元，累计分红总额83.43亿元，分红融资比为1。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国泰君安的吴晓飞预测准确率为88.25%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是18.78元，公司股价距离该估值还有25.67%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为17.97%。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度一季度的经营情况？

答：2025 年一季度，公司实现营业收入 76.69 亿元，同比增长 19.10%；归属于上市公司股东的净利润 9.03 亿元，同比增长 39.47%。

问题二美国加征关税后，公司的应对和布局措施？

公司坚定不移地走全球化发展路线，目前已在波兰、墨西哥、泰国、越南等地建立海外生产基地，全球化生产布局帮助公司有效提升应对关税风险的能力。同时，2024 年公司出口美国业务占比不足 20%，其中中国生产直接出口至美国的业务占比不到 5%，且大部分订单采用 FOB 模式，由客户承担关税及运费。公司通过境外工厂产能灵活调配、与客户协商关税成本分担、与全球主流制冷空调及汽车制造商的长期合作优势，关税影响已被显著稀释。基于国际化生产基地的前置布局及多元化应对机制，公司对关税政策的动态变化具备充分准备，业务稳定性在可控范围内。

问题三制冷空调电器零部件需求情况？

制冷空调电器零部件需求呈现增长态势，其中部分需求或得益于关税战预期下客户提前下单；同时，国家以旧换新政策的实施有效刺激存量市场换新需求，推动业务稳健增长。公司深耕热管理零部件领域四十年，凭借电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器、截止阀等核心产品全球市占率第一的领先地位，持续以技术壁垒和规模化优势为业务发展提供支撑，整体需求在客户策略性采购及政策驱动的协同作用下保持稳健增长态势。

问题四海外工厂布局情况？

公司坚定不移走全球化的发展路线，重点布局墨西哥、波兰、越南、泰国等地，其中墨西哥基地主要服务于北美市场，波兰基地辐射欧洲市场，越南及泰国配套日韩与东南亚市场，产能配置与市场需求深度绑定。目前海外基地运营成熟且产出稳定，既能缓冲关税政策波动风险，又通过全球化资源配置强化与国际客户的联系，提升公司核心竞争力。

问题五仿生机器人布局的发展情况？

公司仿生机器人机电执行器业务进展顺利，核心部件包括伺服电机、减速机构、编码器及传感器等。公司目前全方面配合客户产品研发、试制、迭代并最终实现量产落地，仿生机器人产业目标成为公司第三大核心增长点。

问题六目前公司在电机方面的能力？

公司深耕制冷空调电器零部件及汽车零部件领域，积累了深厚的电机技术经验。在制冷空调电器零部件领域的电子膨胀阀及汽车零部件领域的车用电子膨胀阀、泵类产品均存在电机需求。公司依托年产量超亿级的规模化电机量产能力、完善的制造体系及生产优势，形成显著技术储备。基于对电机核心技术的理解和应用，公司进一步拓展至仿生机器人机电执行器领域，成功实现底层电机驱动技术的同源延伸。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国泰君安吴晓飞的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三花智控的合理估值约为18.77元，该公司现值25.26元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有25.66%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

三花智控需要保持24.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴晓飞对其研究比较深入（预测准确度为88.25%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

37.65
2026E

43.13
2027E

--

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

13.68%
利润5年增速

18.20%

--
营收5年增速

19.88%

--
净利率

11.13%
销售费用/利润率

23.43%
股息率

0.83%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

11.70%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

251.33%
存货/营收(%)

18.19%
经营现金流/利润(%)

140.89%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.23%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.23%
流动比率

1.64%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

44.51%
货币资金/流动负债(%)

59.76%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.05%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1.67%
存货/营收环比(%)

-3.68%
在建工程/利润(%)

75.67%
在建工程/利润环比(%)

7.97%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.67%
经营性现金流/利润(%)

140.89%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

36634297
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

25611180
赵宗庭

华夏沪深300ETF

17375924
何如刘珈吟

嘉实沪深300ETF

16157611
过蓓蓓

汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A

14776608

更多>

行业相对指标