景兴纸业

(002067)

总市值：37.25亿

PE(静)：40.67

PE(2024E)：--

总股本：11.94亿

PB(静)：0.67

利润(2024E)：--

研究院小巴

算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司生意回报能力不强。公司现金资产非常健康。公司业绩主要依靠研发驱动。公司上市18年以来，分红融资比为0.1，其中累计融资总额25.00亿元，累计分红总额2.56亿元。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司最新一期年度报表的现金流为负。公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的2.65%分位值，距离近十年来的中位估值还有38.8%的上涨空间。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：马来西亚一期去年正式投产，目前测算吨浆利润多少，2024年预计对公司业绩影响如何？公司对外投资诸多，对公司业绩有无实质性影响？

答：尊敬的投资者 您好，公司马来西亚的一期项目于 2023年10 月底正式投产，目前产量和销售量尚处于爬坡期间。由于春节有较长时间的停机情况存在，公司 2024 年第一季度的总体产量偏低。从行业看，包装原纸市场处于周期底部，需求正在复苏过程中，原纸成品价格处在近年来较低位置。当前公司正积极拓展马来西亚再生浆产品市场，除了在高端箱板纸实现木浆替代以外，在本色再生生活用纸、新型建筑装饰材料（石膏覆面纸、硅酸钙板）、再生纸袋纸等领域开拓销路，并在相关领域客户中进行试销，未来公司将根据客户反馈和实际使用体验，对产品进行升级迭代以满足市场需求，提升项目盈利能力。 公司对外投资情况总体平稳，部分项目已经实现退出或者在收益报过程中，目前对公司业绩影响较为正面，具体对外投资项目及效益情况，请参考公司 2023年度报告。感谢您对公司的关注。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，景兴纸业的合理估值约为--元，该公司现值3.12元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

景兴纸业需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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财报摘要

  • 项目
    2023
    评级
  • ROIC
    1.05%
  • 利润5年增速
    -38.24%
    --
  • 营收5年增速
    -1.67%
    --
  • 净利率
    1.66%
  • 销售费用/利润率
    39.10%
  • 股息率
    0.86%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.16%
  • 有息资产负债率(%)
    23.24%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    489.44%
  • 存货/营收(%)
    16.00%
  • 经营现金流/利润(%)
    -32.48%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.99%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -3.69%
  • 流动比率
    2.30%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    35.90%
  • 货币资金/流动负债(%)
    116.99%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -5.72%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    23.27%
  • 存货/营收环比(%)
    12.30%
  • 在建工程/利润(%)
    48.81%
  • 在建工程/利润环比(%)
    58.72%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    6.63%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -32.48%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 丘栋荣 刘晟
    中庚价值领航混合
    3246300
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