广东鸿图诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

广东鸿图

(002101)

总市值：57.80亿

PE(静)：15.95

PE(2026E)：--

总股本：6.63亿

PB(静)：0.72

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.12%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市20年以来，累计融资总额54.88亿元，累计分红总额12.25亿元，分红融资比为0.22。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/7.3%/5.4%，净经营利润分别为4.46亿/4.32亿/3.62亿元，净经营资产分别为55.39亿/59.5亿/66.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.03/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.63亿/2.22亿/2.77亿元，营收分别为76.15亿/80.53亿/91.98亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到11.7%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.57亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：双方围绕公司近期经营情况及未来的发展规划进行交流，主要内容如下：

答：公司上半年收入基本保持平稳，业绩主要是受原材料涨价影响。面对严峻的行业环境，公司采取的应对举措主要包括第一，在产品和客户结构方面进行调整和优化，除汽车客户外，也考虑向其他行业领域拓展，如向电子、低空经济、航空航天等领域延伸布局。第二，对现所在的汽车行业也会在市场开拓方面进行调整，加大对一级供应商客户的开拓力度，如麦格纳、法雷奥等优质客户。第三，布建海外产能，目前内外饰业务已经在泰国建厂，压铸业务也会加快推动，目前海外的产品销售价格仍有较好的竞争力。第四，内部管理上也采取一系列降本增效措施，如采购降本、技术降本等。第五，新业务领域布局方面也在推进，在技术合作、客户产品订单开拓以及产能投建方面都在积极推动。

2、今年下半年的订单排产变化情况如何？

上半年利润率同比下降了 4%左右，其实上半年的订单还是充足的，主要是受原材料价格上涨影响；公司在二季度已经实现盈利。由于公司与客户建立了原材料价格联动调价机制，下半年会相应调价，可部分抵消上半年的价格上涨影响；此外，客户会在下半年拉量，出货量较上半年多，也会相应有正向影响。

3、前五大客户是否存在变动？目前自主品牌和合资品牌的销售占比？

目前公司主要客户包括通用、丰田、比亚迪、日产、小鹏、麦格纳、广汽等。自主品牌和合资品牌销售份额约各占 50%。

4、泰国建厂主要面向那些客户？

除了通用，内资品牌的 BYD、吉利等也是我们拓展的目标客户。

5、汽车领域目前市场有部分企业在推镁合金方案，公司如何看待这个方向？

公司十几年前曾尝试实施过镁合金压铸项目，当时基于原材料价格高且波动大、市场需求不确定等原因停止实施，但在相关领域的技术研发一直有推进，所以公司在镁合金压铸领域有一定的技术积淀。近年镁合金原材料价格降下来，国内的镁资源丰富，目前压铸镁合金件主要应用在汽车轻量化相关领域，如仪表盘、中控、方向盘等。公司近年也在加紧推进镁合金压铸业务的产能布局及市场开拓，截至目前已取得部分客户的量产订单。

6、目前压铸业务各生产基地产能利用率和产品良率情况如何？

整体产能利用率约 70%多，随着新投产工厂量产后产能爬坡，预计后续会提升到 80%以上；综合产品良率都保持在 94%以上，不同产品有所差异，小件产品良率更高、大件相对低一点。一体化压铸设备利用率也较高，接近 80%；16000T 目前稍低，主要受原配套客户订单变化影响。

7、公司在人员储备方面的情况如何？

公司非常重视人才的引进和培养，每年都会到国内重点高校招收人才储备，在出海方面也作了充足的人员储备。

8、公司未来在市值管理方面有何规划？

公司会通过各种方式听取市场的声音，结合公司的有关战略部署和经营规划的实际推进情况，围绕公司市场价值的提升，积极探讨研究制定各项可行、有效的措施并推进落地实施。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，广东鸿图的合理估值约为--元，该公司现值8.72元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

广东鸿图需要保持11.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师程似骐对其研究比较深入（预测准确度为63.16%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.12%
利润5年增速

17.45%

--
营收5年增速

10.45%

--
净利率

3.93%
销售费用/利润率

54.60%
股息率

2.54%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.46%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

686.33%
存货/营收(%)

15.93%
经营现金流/利润(%)

58.47%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.10%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.19%
流动比率

1.32%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

24.36%
货币资金/流动负债(%)

57.06%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-17.11%
应收账款/利润3年变动比例(%)

87.04%
存货/营收环比(%)

0.74%
在建工程/利润(%)

71.52%
在建工程/利润环比(%)

48.72%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-9.02%
经营性现金流/利润(%)

58.47%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

4400160

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行业相对指标