三钢闽光
(002110)
总市值：106.64亿
PE(静)：-15.97
PE(2025E)：--
总股本：24.29亿
PB(静)：0.55
利润(2025E)：--
研究院小巴
去年的净利率为-1.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司上市18年以来，累计融资总额86.86亿元，累计分红总额98.54亿元，分红融资比为1.13。
公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何高工业材在产品中的占比？
答：公司的 6 条高线生产线具备生产工业用材和建筑用材的能力，公司可根据产品效益灵活组织生产，提高品种效益较好的工业材生产比例；公司的圆棒生产线和 2024 年新建投产的中大棒生产线主要生产工业材，也提高了公司工业材占比。
2.问题这些年，公司资本支出较多进行产能置换升级改造，在这个过程中产能是否有所增加？这些年，公司确实进行了比较大的资本开支，进行产能置换升级改造和超低排放改造，在这个改造过程中产能没有增加。由于公司之前大部分钢铁产能是限制类产能，公司按照国家钢铁产业政策进行了产能置换升级改造。公司的产能置换升级改造主要是在原有场地实施升级改造，生产组织受到影响，在一定程度上影响了公司近几年的经营业绩，其中泉州闽光产能置换升级改造的影响相对小一些。公司产能置换升级改造，推进了公司生产装备向大型化、现代化、绿色化、智能化的发展，为公司未来发展奠定了基础。3.问题公司产能置换和超低排放改造是否已经进入尾声，后期的资本开支是否会明显减少？公司产能置换和超低排放改造已经进入尾声，泉州闽光炼钢及配套工程的产能置换项目还在建设之中，其它产能置换项目已基本完工投用，2025年之后新增的建设资本开支将会显著减少。4.问题2024年公司固定资产报废多少？2025年固定资产报废是否会大幅减少？2024 年公司固定资产报废损失预计影响公司 2024 年度税前利润 79,986 万元（含固定资产残值收入）。公司产能置换和超低排放改造已经进入尾声，预计 2025 年固定资产报废将会大幅减少。5.问题公司产品的销售区域在哪里？公司主要产品在福建省的市场占有率多少?公司产品销售以福建省钢材需求为依托，立足区域市场，并辐射广东、江西、浙江、海南等周边省份。公司建筑钢材、中厚板、圆钢在福建省内市场占有率分别约为 50%、78%、70%。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三钢闽光的合理估值约为--元，该公司现值4.39元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
三钢闽光需要保持57.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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当前市值
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50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师唐川林对其研究比较深入（预测准确度为27.59%）其最新研报预测如下：
财报摘要
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项目2023评级
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ROIC-1.27%
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利润5年增速----
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营收5年增速5.75%--
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净利率-1.37%
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销售费用/利润率--
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务风险可能较大。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)16.38%
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有息资产负债率(%)33.83%
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财费货币率(%)0.03%
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应收账款/利润(%)--
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存货/营收(%)5.37%
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经营现金流/利润(%)-644.40%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)40.12%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)52.74%
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流动比率0.63%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)1.77%
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货币资金/流动负债(%)34.46%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-21.23%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)-644.40%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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殷明易方达易百智能量化策略混合A55500
行业相对指标
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