威海广泰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

威海广泰

(002111)

总市值：50.12亿

PE(静)：38.84

PE(2026E)：--

总股本：5.32亿

PB(静)：1.62

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.67%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为2.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额18.68亿元，累计分红总额12.62亿元，分红融资比为0.68。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/1.9%/3.4%，净经营利润分别为1.23亿/7392.8万/1.29亿元，净经营资产分别为36.82亿/38.56亿/38.26亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.93/0.84/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.42亿/24.17亿/21.02亿元，营收分别为24.04亿/28.88亿/33.23亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到36.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-2.72亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司当前各业务板块的在手订单情况如何？

答：公司业务分为空港装备和应急救援装备两大板块1. 空港装备板块国内市场需求保持稳定增长，国内空港装备市占率稳定在50%-60%，近年来订单与市场增长基本同频；海外市场自 2023年取得突破后增速较快，但当前海外市占率仅 6%-7%，目前海外市场需求持续提升，公司海外份额也在稳步提升。整体空港装备订单排产充足。2. 应急救援装备板块整体市场规模有所减少，行业竞争较为激烈。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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