拓邦股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

拓邦股份

(002139)

总市值：122.44亿

PE(静)：33.64

PE(2026E)：24.51

总股本：12.47亿

PB(静)：1.74

利润(2026E)：4.99亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.29%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.42%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额21.58亿元，累计分红总额9.31亿元，分红融资比为0.43。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/12.1%/5.4%，净经营利润分别为5.12亿/6.72亿/3.63亿元，净经营资产分别为48.93亿/55.44亿/67.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.12/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.27亿/12.38亿/16.93亿元，营收分别为89.92亿/105.01亿/110.82亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到31.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.29，其中净金融资产-3.86亿元，预期净利润4.99亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：拓邦在AI领域的布局和规划？

答：公司在I领域的整体布局分为两大方向部件在I领域的应用与I整机业务。（1）部件在I领域的应用①I算力基础设施配套一是UPS电源中的控制产品，客户为海外头部电源企业，上半年已形成一定的收入规模，当前订单较为饱满，预计明年规模进一步扩大；二是面向I数据中心液冷散热系统的电机产品，目前正处于积极推进阶段。公司将持续参与I算力基础设施建设。②物理I——人形机器人核心部件配套，公司在人形机器人所需核心部件领域持续深化布局，主要产品涵盖空心杯电机、驱动模组、灵巧手执行器模组（集成减速器、丝杠等核心部件）；目前已与国内十余家人形机器人整机企业建立合作关系，均处于送样及小批量供货阶段。公司对人形机器人产业长期发展高度看好，已投入较多资源，确保在产业规模化放量时占据有利位置。（2）I整机公司将I整机定位为重点培育的战略性新业务，未来十至二十年是物理I发展的重要窗口期，I将深刻改变工厂、家庭、商业等各类场景的产品形态；公司积累的“四电一网+I”技术体系（电机、电控、电池、电源、物联网及I技术应用）构成自主整机产品的核心技术底座；当前首批自主整机产品为云储云充系列。后续将在机器人垂直领域及其他I端侧场景产品方向陆续推出新品。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券王奕红的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，拓邦股份的合理估值约为--元，该公司现值9.82元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

拓邦股份需要保持31.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王奕红对其研究比较深入（预测准确度为50.94%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

5.06
2027E

7.00
2028E

8.09

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.28%
利润5年增速

-0.45%

--
营收5年增速

14.79%

--
净利率

3.27%
销售费用/利润率

125.93%
股息率

0.58%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.32%
有息资产负债率(%)

17.44%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

836.60%
存货/营收(%)

24.20%
经营现金流/利润(%)

186.42%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.28%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.03%
流动比率

1.34%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

25.48%
货币资金/流动负债(%)

54.55%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.64%
应收账款/利润3年变动比例(%)

128.10%
存货/营收环比(%)

22.18%
在建工程/利润(%)

230.05%
在建工程/利润环比(%)

4.12%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.95%
经营性现金流/利润(%)

186.42%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张金志

华夏中证智选1000价值稳健策略ETF

51100

更多>

行业相对指标