广电运通诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

广电运通

(002152)

总市值：247.84亿

PE(静)：28.79

PE(2026E)：25.43

总股本：24.83亿

PB(静)：1.94

利润(2026E)：9.74亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.87%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为9.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为5.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额44.45亿元，累计分红总额58.05亿元，分红融资比为1.31。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/50%/40.4%，净经营利润分别为12.72亿/11.57亿/11.09亿元，净经营资产分别为-1.82亿/23.13亿/27.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.47亿/11.17亿/15.27亿元，营收分别为90.43亿/108.66亿/120.55亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.14，其中净金融资产100.28亿元，预期净利润9.74亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前承接了哪些算力基础设施项目，相关项目进展情况如何？

答：在智算方面，公司持续推进多个标杆项目建设。一是公司承建了广州人工智能公共算力中心两期项目（合计金额 8.4 亿元），为广州市政企单位、高校及科研机构提供普惠性算力。二是公司承接了广州智算运行服务平台项目（一期项目中标金额 2750 万元），该平台通过调度全市各区空闲的算力资源，服务及赋能广州人工智能产业的发展。三是公司协同广州数康公司，建设人工智能应用中试基地项目（中标金额合计 3.08 亿元），聚焦 I 应用场景，确保在“人工智能+生命健康”这一前沿交叉融合领域，I 大模型的训练与推理任务能够获得稳定、高效的算力供给。在云服务方面，公司子公司运通信息中标广州市数字政府“一朵云”第二阶段项目，中标金额约 3.09 亿元。这是继第一阶段 5.75亿元后再获大额订单，标志着公司政务云实现关键进阶。

2、广电五舟聚焦国产算力方向，请问后续的发展规划是什么？

子公司广电五舟依托“国产化、差异化、软硬一体化”发展战略，不断强化核心技术攻关与产品迭代创新，面向人工智能、云计算、信创、金融、工业等多行业场景提供精准适配的算力产品与整体解决方案。在技术攻关方面，将持续加大研发投入，聚焦国产异构智算中心、边缘可信大模型一体机、液冷工作站等新产品，锻造智算中心软硬件协同优化能力，筑牢核心技术自主可控壁垒。在业务拓展上，聚焦资源深度拓展京津冀、长三角、粤港澳大湾区，做精做专政府、金融、能源、医疗、教育等重点行业，强化与广电运通集团及子公司的业务协同，提升重大项目承接与交付能力。在生态合作方面，与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流生态伙伴加强合作，持续扩容“朋友圈”，推动技术创新、生态扩容与场景应用形成闭环。

3、请公司介绍一下金融 I 机器人领域的战略布局？相比市场其他厂商，公司的核心竞争优势体现在哪些方面？

1、2025 年底，公司成立广州超智机器有限公司，正式切入具身智能赛道，以打造“超级专业智能机器人”为战略方向。目前在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等核心技术上取得多项突破，已完成 G100 网点 I 机器人与 G200 人形机器人两款产品的研发。G100 网点 I机器人作为业内首批网点业务机器人试点，已落地河北、甘肃、山东等地银行网点（尚未形成收入）。2、公司核心优势在于一是深耕金融场景超 20年，智能金融设备市占率连续多年位居行业首位，深刻理解业务痛点；二是拥有自主可控的算力底座，依托广电五舟构建全链路算力能力；三是具备金融级安全管控体系；四是建有覆盖全国的运维服务网络，可提供全生命周期服务保障。

4、公司数字人民币储备了哪些软硬件产品，业务进展如何？

在硬件方面，公司可提供智慧自助终端、多类型实体硬钱包等，数字人民币外币兑换机已落地多家银行，并发行国内首款十五运会主题“文化 R数字人民币硬钱包”。在软件方面，可为各大银行提供智能合约、支付通道、核心系统等生态产品，落地广州、北部湾等地市的数字人民币服务平台。在场景方面，涵盖批发零售、公共服务与跨境结算等领域，打造北部湾数字人民币综合服务平台等标杆项目。5月，公司成功中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，本次中标设备将进驻 PEC 峰会，为境外参会人员提供便捷高效的数字人民币支付服务。

5、公司金融科技和智慧交通业务出海的核心优势是什么？

一是公司在行业数字化转型具备先发优势，凭借技术优势以及在国内积累的丰富经验，推动国际市场与国内市场产生良好协作效应。二是公司坚持全球本地化的战略布局,持续完善销售网络和服务体系建设。目前公司已构建覆盖亚太、中东、欧洲、非洲及美洲五大区域的全球业务网络，产品与服务进入超过 130 个国家和地区。三是通过多年深耕海外市场，公司以优质的服务质量和效率形成品牌口碑，在国际市场上的知名度和美誉度不断得到提升，获得广大客户信任和认可。

6、公司是否有投资并购的规划，主要聚焦哪些方向？

目前公司围绕人工智能产业链布局投资并购，同时为现有主营业务强链补链，瞄准硬科技、新质生产力、国产替代等领域，积极挖掘优质并购标的。后续相关工作若达到信息披露标准，公司将严格按照法律法规的要求，及时履行信息披露义务。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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