中光学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中光学

(002189)

总市值：52.27亿

PE(静)：-14.12

PE(2025E)：--

总股本：2.61亿

PB(静)：8.07

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-21.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-19.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额11.24亿元，累计分红总额2.01亿元，分红融资比为0.18。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中光学这几年研发投入不少，但利润增长点一直培育不好，业绩一直亏损，今年有什么转型增长点？是否可以扭亏为盈，回馈投资者？中光学股性不活，往往一个涨停后，第二天就大跌，然后阴跌，大股东操纵股价？

答：尊敬的投资者您好。一、2024年亏损的主要原因为：一是公司坚持科技至上、研发至上，实施了一批具有战略性的重大项目，科技研发投入比率维持在较高水平，但科技发展正处于饱和曲线顶端，需要坚持战略定力，接续奋斗，持续投入和攻坚；二是公司坚持创新驱动、产品为王，重点布局的特种光电领域的新域新质项目、汽车光电领域的 AR-HUD（抬头显示）、PGU模组和数字微显示领域的 LCoS光核等战略性新品的规模效应还没有显现，处于转型发展关键期；三是公司坚持深化改革、内涵增长，持续优化资源配置，淘汰落后产能和出清附加值较低的业务，基于审慎原则计提相关减值准备。二、2025年的重点工作举措是：整体来看，公司保持稳健发展的基本面没有变，光电行业发展愈发呈现集中态势，高科技领域依然保持较快增长动力，创新驱动是企业发展的强劲内生动力。一是作为国资央企，公司的平台优势和业务保障效应愈加明显；二是公司拥有“光学元件、部件、模组到整机系统”全产业链，集团化协同优势明显，能极大助力开发大领域、大客户、大业务；三是公司关于技术研发、管理改进、市场营销和体系建设等工作方向和要求不断达成共识并在稳步推进，对经营的支撑保障作用将进一步显现；四是公司围绕若干型号军品以及 AR-HUD、LCoS光引擎和整机等重点民品都在快速进行产品验证和市场推广，将在未来的经营结果中体现。三、公司的控股股东为中国兵器装备集团有限公司及关联企业，近年来持股比例保持稳定，不存在大股东操控问题。同时，公司积极落实上级单位对市值管理的相关要求，积极回应市场关切，维护投资者利益，为促进资本市场高质量发展作出新的更大贡献。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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