江南化工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

江南化工

(002226)

总市值：134.83亿

PE(静)：17.79

PE(2026E)：17.21

总股本：26.49亿

PB(静)：1.39

利润(2026E)：7.83亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.83%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额85.71亿元，累计分红总额18.72亿元，分红融资比为0.22。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/9%/6.7%，净经营利润分别为10亿/11.65亿/10.63亿元，净经营资产分别为112.17亿/129.28亿/158.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.38/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.92亿/38.15亿/47.68亿元，营收分别为88.95亿/99.62亿/99.82亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到14.7%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.02，其中净金融资产-14.09亿元，预期净利润7.83亿元。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司介绍一下目前江南民爆创新研究院主要成果。

答：江南民爆创新研究院实行院长负责制，设立科学技术委员会与学术委员会，下设 3个行政管理部门、3个分院、9个专业研究所，形成覆盖基础研究、技术研发、成果应用转化的全链条创新体系。研究院围绕智能爆破、先进装备、新型器材、军民融合、绿色制造等关键领域开展前沿技术研究与工程化应用，承担重大科技项目攻关、创新平台建设及行业标准制定等职能。主要成果方面一是“七星领航”智能爆破技术品牌矩阵。矩阵以北斗七星为核心理念，涵盖天枢、天璇、天玑、天权、玉衡、开阳、摇光七大核心产品，从 I 决策、智能设计、数据基座、指控调度，到安全监测、装备执行和精准起爆，形成全链条闭环智能爆破技术体系。二是智能爆破核心软件成果。研究院已发布三款软件产品，即智爆·天璇智能爆破设计软件、智爆·天玑 FragVision 岩石块度分析软件、智爆·玉衡爆破振动预测软件。可实现自动布孔、智能装药计算等七大核心功能。三是绿色新型含能材料。研究院成功研发以棉籽油为基础的生物油相材料体系，可实现对传统石油基柴油油相材料的替代。四是特种装备研制。其中，智能双臂地下混装车已完成样车研发，正在推进实地试用；智能填塞车已完成样机方案设计。五是军民融合领域。研究院联合相关企业参与重大项目立项申报，并取得实质性进展，其中，“矿山智能爆破技术体系研究”项目纳入兵器工业集团支持计划。六是标准制定方面。研究院已牵头或参与编制智能制造、数字化车间、智能工厂等多项行业标准。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源任杰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，江南化工的合理估值约为--元，该公司现值5.09元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

江南化工需要保持14.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师任杰对其研究比较深入（预测准确度为55.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

7.83
2027E

9.15
2028E

10.67

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.82%
利润5年增速

11.19%

--
营收5年增速

20.56%

--
净利率

10.64%
销售费用/利润率

23.00%
股息率

1.60%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.48%
有息资产负债率(%)

32.96%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

663.13%
存货/营收(%)

12.75%
经营现金流/利润(%)

156.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

10.96%
流动比率

2.32%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

45.14%
货币资金/流动负债(%)

101.87%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

7.72%
存货/营收环比(%)

33.17%
在建工程/利润(%)

44.56%
在建工程/利润环比(%)

0.84%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

10.17%
经营性现金流/利润(%)

156.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
闫冬

鹏华中证细分化工产业ETF

15849680
崔蕾

南方中证1000ETF

12189400
赵宗庭

华夏中证1000ETF

7675000
罗国庆

广发中证1000ETF

5490700
陈建华

华宝化工ETF

3479600

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行业相对指标