利尔化学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

利尔化学

(002258)

总市值：95.57亿

PE(静)：44.38

PE(2025E)：21.72

总股本：8.00亿

PB(静)：1.21

利润(2025E)：4.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.1%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额11.36亿元，累计分红总额13.36亿元，分红融资比为1.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的13.84%分位值，距离近十年来的中位估值还有140.23%的上涨空间。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给10.35倍估值对应78.50亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年 1 季度业绩较好的原因？会否延续？

答：受公司部分产品销量和价格同比上涨以及降本增效取得成效所致，公司 1 季度业绩同比上涨。同时，我们也看到部分同行上市公司 1 季度业绩也相对较好。这在一定程度上表明农药行业中部分产品的供需状况有所改善，行业发展的积极因素正在逐步增多。但是我们也注意到众多农药产品的竞争形势依然严峻，价格仍处于低位。因此，整个行业发展的趋势仍需密切观察。

2、公司近期重点工作计划？

确保荆州、岳阳等基地的既有重点项目按期完成；继续加快产品登记等。

3、美国地区销售收入占比多少？会否受关税影响？

2024 年公司国际销售收入占比 47%，产品出口美国、加拿大、巴西、阿根廷、澳大利亚、印度等三十几个国家及地区，其中对美国出口占到了一定比例。经过公司仔细核实，在之前美国实施的加征“对等关税”政策中，公司主要原药产品在豁免清单中。而近期中美两国的关税政策也有所调整，因此，短时间内对公司影响不大。公司仍持续密切关注输美产品关税变化情况，并与客户保持充分的沟通协商，积极应对。谢谢关注。

4、公司控股股东、实控人拟发生变化有什么进展？

公司是根据控股股东久远集团相关通知公告的，具体情况尚需继续和股东单位保持沟通。该事项的进展尚需经过一系列操作及国资审批流程，需要一定的周期，公司会按照相关规定做好信息披露。但我们相信，控股股东、实控人会从有利于公司发展的角度进行实施，促进公司进一步发展。

5、收购山东汇盟事宜有无进展？

该事项仍处于尽调论证过程中，公司会按照相关规定做好信息披露。

6、公司精草铵膦项目建设进展？

湖南津市 2 万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，生产情况正常。

7、公司的氯虫苯甲酰胺建设进展如何？

公司非常看好氯虫的市场前景，前期在国内外做了大量的市场布局，并花了大量精力在优化生产工艺，目前 5000吨/年生产装置正在有序建设之中。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司吴頔的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，利尔化学的合理估值约为--元，该公司现值11.94元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

利尔化学需要保持36.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴頔对其研究比较深入（预测准确度为52.12%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.63
2026E

7.02
2027E

--

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.10%
利润5年增速

-7.79%

--
营收5年增速

11.91%

--
净利率

4.08%
销售费用/利润率

63.73%
股息率

2.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

7.47%
有息资产负债率(%)

22.23%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

996.80%
存货/营收(%)

26.67%
经营现金流/利润(%)

145.12%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.80%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.37%
流动比率

1.59%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

43.70%
货币资金/流动负债(%)

41.17%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

14.67%
应收账款/利润3年变动比例(%)

456.44%
存货/营收环比(%)

15.46%
在建工程/利润(%)

516.54%
在建工程/利润环比(%)

11.59%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

14.29%
经营性现金流/利润(%)

145.12%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

3586346
张学明

中欧价值精选混合A

563100
解锐

南方沪深300指数增强A

102000

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行业相对指标