华明装备诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华明装备

(002270)

总市值：138.47亿

PE(静)：22.54

PE(2025E)：19.29

总股本：8.96亿

PB(静)：4.13

利润(2025E)：7.18亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.19%，生意回报能力强。去年的净利率为26.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额37.68亿元，累计分红总额20.94亿元，分红融资比为0.56。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（民生证券的李佳预测准确率为94.68%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是15.22元，公司股价距离该估值还有1.49%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为15.84%。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：怎么看去年国内电力设备业务表现？

答：首先国内仍然是很好的年度，尽管国内用户的收入仅实现个位数增长，但考虑到此前产业驱动的高峰期已过，仍然稳中有增，没有出现大幅下降，说明国内经济有足够的韧性，行业发展的趋势没有太大变化。回顾 2021年至 2023年，国内新能源、电动汽车产业链蓬勃发展，有力带动了全社会工业投资与电力投资，但当前产业发展已进入周期末端，电动车行业景气度尚可，新增投资仍在持续，但风电光伏等上下游投资规模已开始缩减。网内来看去年电网行业保持了相对稳定且景气度较高的增长态势，近年来的电网投资规划和招标数据无一不体现了电网投资的趋势仍然在保持。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据民生证券李佳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华明装备的合理估值约为15.21元，该公司现值15.45元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有1.49%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华明装备需要保持19.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李佳对其研究比较深入（预测准确度为94.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

7.10
2026E

8.28
2027E

9.55

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.18%
利润5年增速

33.79%

--
营收5年增速

14.06%

--
净利率

26.68%
销售费用/利润率

34.12%
股息率

1.53%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

9.55%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

129.64%
存货/营收(%)

18.45%
经营现金流/利润(%)

144.77%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.64%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.88%
流动比率

3.61%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

115.32%
货币资金/流动负债(%)

198.47%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

57.17%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-11.54%
存货/营收环比(%)

11.75%
在建工程/利润(%)

9.87%
在建工程/利润环比(%)

4.68%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

35.59%
经营性现金流/利润(%)

144.77%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
乔迁

兴全商业模式混合(LOF)A

11170721
张炀

华夏聚泓优选一年持有混合(FOF)A

900

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行业相对指标