万马股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

万马股份

(002276)

总市值：184.09亿

PE(静)：33.14

PE(2025E)：35.40

总股本：10.14亿

PB(静)：3.26

利润(2025E)：5.20亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.58%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额28.76亿元，累计分红总额6.39亿元，分红融资比为0.22。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的曾韬预测准确率为85.14%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是6.3元，公司股价距离该估值还有65.28%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到39.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为-3.24%。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：答环节：

答：二、问环节

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司曾韬的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，万马股份的合理估值约为6.30元，该公司现值18.15元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有65.28%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

万马股份需要保持39.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曾韬对其研究比较深入（预测准确度为85.13%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

3.33
2025E

5.20
2026E

--

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

8.58%
利润5年增速

33.18%

--
营收5年增速

11.58%

--
净利率

3.70%
销售费用/利润率

110.93%
股息率

0.63%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

7.64%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

1035.35%
存货/营收(%)

8.26%
经营现金流/利润(%)

80.08%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.70%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

12.98%
流动比率

1.39%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

9.00%
货币资金/流动负债(%)

32.43%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.34%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

17.58%
在建工程/利润(%)

47.64%
在建工程/利润环比(%)

-41.33%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.27%
经营性现金流/利润(%)

80.08%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

8626800
赵宗庭

华夏中证1000ETF

4621200
黄维

平安优势回报1年持有混合A

3099400
罗国庆

广发中证1000ETF

3030800
黄维

平安优势领航1年持有混合A

1614200

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行业相对指标