雅博股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

雅博股份

(002323)

总市值：48.78亿

PE(静)：-24.26

PE(2026E)：--

总股本：21.21亿

PB(静)：13.95

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-58.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.43%，中位投资回报极差，其中最惨年份2021年的ROIC为-143.71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-93.36万元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简要介绍公司

答：二投资者问环节

问题 1公司主营业务是什么？主要应用在哪些领域？

雅博股份主要从事金属屋面围护系统和新能源 EPC 业务。金属屋面主要应用于机场、高铁站、会展中心、体育场馆等公共建筑。

问题 2公司在金属屋面领域的技术优势是什么？

公司专注于异形复杂屋面结构设计。具备 BIM 点对点精准施工能力，承接国内多项高难度地标项目（如梅溪湖艺术中心、港珠澳大桥站房等）。公司是国内少数能承接特别复杂异形屋面工程的企业。

问题 3近年公司财务表现承压，主要原因是什么？

受整体基建行业放缓影响，公司主动收缩项目规模，优先选择款好、资金有保障的项目（如国家重点工程）。

问题 4项目垫资情况如何？款周期是否较长？

公司目前只承接资金状况良好的项目。公司应收账款中部分项目因总包方资金调度问题略有延迟，但业主方多为优质国企，最终款有保障。

问题 5未来一两年基建项目是否还有增长空间？

目前全国多地已在推进机场、高铁站建设，公司已参与部分项目投标，预计将为公司带来持续订单。

问题 6公司新能源 EPC 业务是如何发展的？

公司自 2009 年参与上海虹桥机场光伏项目后，逐步拓展新能源 EPC。目前除工程业务外，还通过参股方式布局 BIPV（建筑光伏一体化）和储能领域。

问题 7BIPV 业务与普通光伏有什么区别？公司有何布局？

BIPV 是指光伏材料直接作为建筑建材使用（如光伏幕墙），而非后期加装。公司已投资宣城海螺建筑光伏科技有限公司等企业，希望结合自身金属屋面技术，推动 BIPV 在新建项目中的应用。

问题 8储能业务进展如何？是否参与运营？

公司通过基金投资了储能企业，但目前以参股为主，不直接参与项目投资或运营。公司主要配合自身光伏 EPC 项目开展储能项目施工。

问题 9公司未来是否考虑拓展其他业务？

公司目前聚焦金属屋面与建筑光伏一体化 BIPV 融合方向。希望通过培育设计与工程团队，为未来建筑光伏一体化市场爆发做好准备。

问题 10设计团队在公司中扮演什么角色？人员是否充足？

设计团队占公司员工近半数，全程参与项目投标、施工、结算各环节。目前团队任务饱和，仍在持续招聘，以应对项目需求。

问题 11公司股东结构如何？

公司控股股东为山东泉兴科技有限公司，实际控制人枣庄市国资委。国资入股后保留了部分原管理团队，并派驻总经理、财务总监等关键职务。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，雅博股份的合理估值约为--元，该公司现值2.30元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

雅博股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-29.57%
利润5年增速

4.65%

--
营收5年增速

26.79%

--
净利率

-58.75%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

16.61%
财费货币率(%)

0.47%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

1.97%
经营现金流/利润(%)

-1075.72%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-1.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-6.25%
流动比率

1.28%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-48.78%
货币资金/流动负债(%)

6.41%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

6.63%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-1075.72%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
魏晓雪韩羽辰

路博迈中证A500指数增强A

8350857
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

1026000
蔡振

招商中证500等权重指数增强A

209600
李佳亮

南方中证2000ETF

142200
唐屹兵

博时中证2000ETF

30400

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行业相对指标