漫步者

(002351)

总市值：118.16亿

PE(静)：26.30

PE(2025E)：21.96

总股本：8.89亿

PB(静)：4.08

利润(2025E)：5.38亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为17.03%，生意回报能力强。去年的净利率为16.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额12.39亿元，累计分红总额14.10亿元，分红融资比为1.14。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到19.5%，能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近况及回答内容概括如下：

答：公司近况及提问内容概括如下


一、2024 年度及 2025 年一季度业绩简述

2024 年，公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%。毛利率达到 40.35%，较上年同期增加 3.02%。

其中耳机耳麦系列产品实现营业收入 18.41 亿元，同比增长2.79%；毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17%。音响系列产品实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%；毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85%。

分地区看，内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%；毛利率 39.73%，较上年同期增加 3.53%。出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61%；毛利率 42.62%，较上年同期增加 1.49%。

2024 年，公司实现归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长13.66%。

2024 年以来，公司强化中高端产品、差异化产品的研发和市场投放，推动品牌力持续增长，毛利率提升趋势在 2025 年一季度得以延续——2025 年一季度公司毛利率达到 40.94%，较上年同期增加 1.64%。然而由于居民收入预期尚未

恢复、高端消费需求不足，公司 2025 年一季度营业收入和净利润较去年同期略有下滑。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国盛证券刘高畅的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，漫步者的合理估值约为12.32元，该公司现值13.29元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有7.24%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

漫步者需要保持19.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘高畅对其研究比较深入（预测准确度为77.05%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    5.38
  • 2026E
    6.22
  • 2027E
    7.31
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    17.02%
  • 利润5年增速
    35.62%
    --
  • 营收5年增速
    18.81%
    --
  • 净利率
    16.87%
  • 销售费用/利润率
    84.68%
  • 股息率
    1.65%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    55.54%
  • 有息资产负债率(%)
    0.24%
  • 财费货币率(%)
    -0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    49.43%
  • 存货/营收(%)
    16.52%
  • 经营现金流/利润(%)
    97.30%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.01%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -5.98%
  • 流动比率
    5.52%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    311.52%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1356.42%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -9.63%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -24.14%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.02%
  • 在建工程/利润(%)
    0.27%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.84%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -3.88%
  • 经营性现金流/利润(%)
    97.30%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王晓川
    银华数字经济股票发起式A
    3350000
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    3334381
  • 张靖
    景顺长城景气进取混合A
    2450060
  • 卢丽阳 吴玮
    永赢鑫欣混合A
    1800000
  • 林清源
    平安鼎越混合(LOF)
    259600
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行业相对指标

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