伟星新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

伟星新材

(002372)

总市值：137.23亿

PE(静)：18.52

PE(2026E)：16.61

总股本：15.92亿

PB(静)：2.90

利润(2026E)：8.26亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.12%，生意回报能力强。去年的净利率为13.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为25.24%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为14.12%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额11.39亿元，累计分红总额96.72亿元，分红融资比为8.49。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为58.4%/36.6%/29.9%，净经营利润分别为14.61亿/9.6亿/7.34亿元，净经营资产分别为25.04亿/26.24亿/24.58亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.11/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.31亿/6.61亿/3.35亿元，营收分别为63.78亿/62.67亿/53.82亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到10.4%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.44，其中净金融资产17.5亿元，预期净利润8.26亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2026 年半年度基本面情况介绍

答：目前市场需求总体依然比较疲弱。

2、请问公司华东及华中区域市场销售同比下降稳健的原因？

主要系该区域工程业务销售规模下降的影响所致。

3、请问公司 2026 年半年度净现金流下降的原因？

主要系三方面原因一是公司总体销售规模下降；二是公司收购的三家公司目前处于亏损状态，占用部分现金流；三是原材料采购节点影响，报告期末增加了原材料备库。公司现金流情况总体较为正常，应收账款亦控制得比较好。

4、请问公司 2026 年上半年零售业务下降的原因？

公司零售业务主要为毛坯新房装修与旧房的重新装修或局部整改，当前环境下受经济景气度和消费信心影响，改善性需求被大幅抑制，导致零售业务受到一定影响。

5、请问公司防水业务利润率较好的原因有哪些？

公司防水业务以室内防水为主，产品定位高端，主要对标国际一流品牌，并创新“产品+服务”的商业模式，提供“咖乐涂”等优质服务，因此整体利润率较好。

6、请问第三季度公司价格体系是否会有变化？

虽然目前原材料价格环比有所下降，但同比去年同期依然处于高位，因此，公司产品的价格体系目前基本保持稳定；未来如果原材料价格进一步落，我们也会采取相应措施。

7、请问公司对下半年的费用情况如何预计？

近几年，公司通过持续的降本控费，销售费用明显下降，管理费用进一步优化。展望下半年，预计管理费用等日常运营支出保持相对固定；销售费用继续根据实际需求严格进行投入产出核算，努力将费用率控制在更加合理的水平，当然必要的市场拓展等费用不会缩减。

8、请问公司后续对于东鹏合立基金的规划？

对于东鹏合立基金，公司不再新增投资额度，待已投项目结束后会择机退出。

9、请问公司未来的并购计划？

公司继续坚持内生发展为主、并购为辅的发展路径稳健前行。对于并购标的，公司严格遵循战略必要与业务协同等综合因素审慎选择。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司陈彦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，伟星新材的合理估值约为--元，该公司现值8.62元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

伟星新材需要保持10.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈彦对其研究比较深入（预测准确度为69.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.10
2027E

8.54
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

14.12%
利润5年增速

-9.80%

--
营收5年增速

1.06%

--
净利率

13.64%
销售费用/利润率

110.62%
股息率

3.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

33.40%
有息资产负债率(%)

0.04%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

56.42%
存货/营收(%)

15.66%
经营现金流/利润(%)

159.07%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.81%
流动比率

2.71%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

127.60%
货币资金/流动负债(%)

213.45%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

66.48%
存货/营收环比(%)

-3.13%
在建工程/利润(%)

10.14%
在建工程/利润环比(%)

-42.18%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-3.75%
经营性现金流/利润(%)

159.07%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
尤宏业易帆

工银价值精选混合A

28007074
母亚乾

工银美丽城镇股票A

1801400
盛丰衍

西部利得中证500指数增强(LOF)A

294800
李孝华

华富中小企业100指数增强

9900
周润

申万菱信中小企业100指数(LOF)A

800

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行业相对指标