九安医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

九安医疗

(002432)

总市值：228.02亿

PE(静)：13.66

PE(2026E)：8.84

总股本：4.65亿

PB(静)：1.02

利润(2026E)：25.78亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.69%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为69.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-19.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的19.04%分位值，距离近十年来的中位估值还有61.89%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为1.63，其中净金融资产185.9亿元，预期净利润25.78亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司最新的产品有哪些，在研产品进展如何？?

答：IVD 产品方面，iHealth 四联检试剂盒已于 2025 年 12 月收到美国 FD 510(K)上市前通知，可以在美国市场正常销售。目前该产品已在 CVS 开始销售，用户也可以在亚马逊线上渠道订购。亚马逊平台目前售价两人份 29.99 美元，四人份 49.99 美元（预售结束后定价 54.99 美元）。该产品的推出进一步拓展了公司试剂盒类产品的可检测病毒类别，新产品的推出对于满足美国市场上呼吸道病毒筛查多元化需求方面，存在着积极作用，有助于提升公司核心竞争力。510(k)属于常规上市许可，不因 EU 终止而失效，因此该产品可在 EU 终止后持续在美国市场销售。? ?

医疗健康产品方面，CGM 目前已在国内加速开展型检和临床相关工作，同时也在积极推进国外 CGM 产品相关工作。美国方面的进度会较中国稍晚。公司会在目前计划的基础上，加速投入和推进。该产品未来在市场销售的同时，还将被整合应用于糖尿病诊疗照护“O+O”新模式中，可加速推动公司该核心战略的实施和发展。公司在智能助听器领域，拟推出的最新款 I 智能助听器尚在研发过程中，该产品搭建全新的移动听力计算架构，加持 I 神经网络助听算法，通过全方位、多层次处理，确保用户可以在任何环境下都能享受到清晰、自然的听觉体验。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券李婵娟的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，九安医疗的合理估值约为93.73元，该公司现值49.04元，现价基于合理估值有91.13%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

九安医疗需要保持0.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李婵娟对其研究比较深入（预测准确度为78.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

23.41
2026E

25.78
2027E

28.61

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.69%
利润5年增速

55.02%

--
营收5年增速

29.69%

--
净利率

69.44%
销售费用/利润率

27.42%
股息率

0.53%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

47.84%
有息资产负债率(%)

17.59%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

3.22%
存货/营收(%)

7.10%
经营现金流/利润(%)

59.13%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.72%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.09%
流动比率

4.77%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

222.45%
货币资金/流动负债(%)

441.12%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-5.41%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

25.22%
在建工程/利润(%)

1.23%
在建工程/利润环比(%)

11.29%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

16.21%
经营性现金流/利润(%)

59.13%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
乔海英

景顺长城医疗健康混合A

1009956
叶敏

摩根医疗健康股票A

624200
乔海英

景顺长城医疗产业股票A

80000

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行业相对指标