兴森科技

(002436)

总市值：211.54亿

PE(静)：-106.68

PE(2025E)：172.83

总股本：16.90亿

PB(静)：4.23

利润(2025E)：1.22亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-9.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额34.19亿元，累计分红总额10.80亿元，分红融资比为0.32。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为44.66亿元，已累计从业6年11天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2024年度及2025年第一季度业绩情况介绍

答：2024年度，公司实现营业收入581,732.42万元、同比增长8.53%；归属于上市公司股东的净利润-19,828.98万元、同比下降193.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,576.85万元、同比下降509.87%。总资产1,366,827.72万元、较上年末下降8.48%；归属于上市公司股东的净资产493,548.69万元、较上年末下降7.47%。报告期内，受益于行业复苏，公司营业收入保持平稳增长，净利润为负，是公司上市以来首年亏损。从非经营性层面来看，参股公司锐骏半导体的公允价值变动损失、递延所得税资产冲及资产减值合计影响超2亿元。经营性层面主要是受FCBG封装基板业务费用投入高、子公司宜兴硅谷和广州兴科亏损拖累，其中，FCBG封装基板项目整体费用投入73,403.58万元，宜兴硅谷因客户和产品结构不佳、以及竞争激烈导致产能未能充分释放，亏损13,170.17万元，广州兴科CSP封装基板项目因产能利用率不足导致亏损7,070.08万元。2025年第一季度实现营业收入157,960.38万元、较上年同期增长13.77%，归属于上市公司股东的净利润为937.24万元，扣非归母净利润690.00万元。PCB行业2025年一季度整体形势有进一步好转，公司一季度营收也取得自上市以来单季度历史新高的成绩，环比实现扭亏。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中泰证券王芳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，兴森科技的合理估值约为--元，该公司现值12.52元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

兴森科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王芳对其研究比较深入（预测准确度为35.70%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.11
  • 2026E
    4.60
  • 2027E
    6.30
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    -3.87%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    8.86%
    --
  • 净利率
    -9.12%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    0.26%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    10.41%
  • 有息资产负债率(%)
    33.65%
  • 财费货币率(%)
    0.12%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    13.21%
  • 经营现金流/利润(%)
    59.40%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    11.97%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    30.94%
  • 流动比率
    1.24%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    15.43%
  • 货币资金/流动负债(%)
    57.18%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    -0.31%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    59.40%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 黄波
    光大保德信信用添益债券A
    21939146
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    21527810
  • 杨宗昌
    易方达供给改革混合
    19878800
  • 王司南 邱天蓝
    易方达新丝路混合
    5617407
  • 厉骞
    华商信用增强债券A
    3909000
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