中原内配诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中原内配

(002448)

总市值：80.20亿

PE(静)：19.59

PE(2026E)：15.67

总股本：5.88亿

PB(静)：2.03

利润(2026E)：5.12亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.69%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额10.53亿元，累计分红总额9.19亿元，分红融资比为0.87。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/6.5%/10.4%，净经营利润分别为3.25亿/2.35亿/4.69亿元，净经营资产分别为36.18亿/35.95亿/44.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.39/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.5亿/12.85亿/19.3亿元，营收分别为28.64亿/33.1亿/39.22亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13.3%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.83，其中净金融资产7.25亿元，预期净利润5.12亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2026 年上半年业绩实现高速增长的动因有哪些？年初完成中原吉凯恩 59%股权收购并表，为公司带来了哪些协同效应？

答：2026年上半年公司经营业绩大幅增长，是多重利好因素叠加驱动的结果，核心增长逻辑分为五大维度

①并购带来一次性收益增厚利润本期完成中原吉凯恩59%股权收购并纳入合并报表，本次收购产生折价收益，直接提升当期归属于母公司股东净利润；

②大缸径气缸套业务规模显著扩容公司持续优化气缸套产品结构，高附加值大缸径产品销售占比稳步提升，叠加中原吉凯恩相关业务并表，板块营收与利润同步大幅增长；

③制动鼓业务充分享受行业发展红利国内重卡行业持续复苏，商用车底盘轻量化改造需求持续释放，带动公司制动鼓产销规模快速攀升；

④电控执行器等新品持续贡献增量电控执行器产品市场拓展成效显著，产销量同比稳步提升；

⑤内部精益管理持续提效公司全面推进精益生产，产能规模稳步扩张，规模效应持续释放，整体盈利水平不断优化。

完成中原吉凯恩股权收购与内部整合后，公司实现大缸径气缸套板块技术、产能、高端客户资源全方位协同整合。目前公司统一对接卡特彼勒、康明斯、颜巴赫等全球大马力发动机龙头企业，加速推进高端大缸径产品落地交付，持续扩大海外高端市场份额。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东兴证券李金锦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中原内配的合理估值约为--元，该公司现值13.63元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中原内配需要保持13.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李金锦对其研究比较深入（预测准确度为69.49%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

5.11
2027E

5.99
2028E

7.03

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.68%
利润5年增速

28.83%

--
营收5年增速

16.59%

--
净利率

11.94%
销售费用/利润率

19.46%
股息率

1.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

7.23%
有息资产负债率(%)

14.81%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

320.79%
存货/营收(%)

28.45%
经营现金流/利润(%)

48.36%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.25%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

6.96%
流动比率

2.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

18.86%
货币资金/流动负债(%)

48.44%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

11.34%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-14.36%
存货/营收环比(%)

19.05%
在建工程/利润(%)

53.68%
在建工程/利润环比(%)

-7.95%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.45%
经营性现金流/利润(%)

48.36%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
韦钰

汇丰晋信双核策略混合A

7444000
韦钰

汇丰晋信策略优选混合A

766100
杜威

广发睿升混合A

425500

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行业相对指标