涪陵榨菜诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

涪陵榨菜

(002507)

总市值：133.39亿

PE(静)：17.36

PE(2026E)：16.67

总股本：11.54亿

PB(静)：1.47

利润(2026E)：8.00亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.77%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为31.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.77%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额39.58亿元，累计分红总额31.15亿元，分红融资比为0.79。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.3%/36.9%/24.6%，净经营利润分别为8.27亿/7.99亿/7.68亿元，净经营资产分别为28.18亿/21.65亿/31.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.03亿/2.86亿/5.2亿元，营收分别为24.5亿/23.87亿/24.32亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华创证券的董广阳预测准确率为83.36%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是9.45元，公司股价距离该估值还有18.25%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为3.84%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.08，其中净金融资产60.98亿元，预期净利润8亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次会议纪要如下：

答：目前暂未发现对产品终端销售有明显影响，若后期出现干旱可能会对原料青菜头的种植造成一定影响，目前的天气情况暂时无法确定对原料的影响。我们当前库存原料充足，将通过提前筹划、高效衔接，大力度发展原料基地建设和收购模式优化，充分做好今年原料发展与种植。

2、与山姆、盒马等会员制超市的合作模式。

公司设有大客户中心，专门对接此类客户。会员制超市合作采用产品定制模式，由公司与超市直接签订合作协议，并开发定制型产品，

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券董广阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，涪陵榨菜的合理估值约为9.44元，该公司现值11.56元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有18.25%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

涪陵榨菜需要保持13.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师董广阳对其研究比较深入（预测准确度为83.35%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

7.98
2027E

8.31
2028E

8.60

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.76%
利润5年增速

-1.65%

--
营收5年增速

1.36%

--
净利率

31.58%
销售费用/利润率

49.92%
股息率

1.76%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

63.01%
有息资产负债率(%)

0.00%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

12.13%
存货/营收(%)

28.44%
经营现金流/利润(%)

85.57%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-13.97%
流动比率

13.00%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

206.36%
货币资金/流动负债(%)

1981.20%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

219.62%
应收账款/利润3年变动比例(%)

118.94%
存货/营收环比(%)

10.49%
在建工程/利润(%)

99.27%
在建工程/利润环比(%)

16.43%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

18.12%
经营性现金流/利润(%)

85.57%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨爱斌焦翠

鹏扬汇利债券A

850000
杨爱斌

鹏扬景沣六个月混合A

449700
杨爱斌

鹏扬景阳一年混合A

179800
潘更

华夏养老2035三年持有混合(FOF)A

49000
李晨辉张旭

东兴红利优选混合A

31700

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行业相对指标