齐峰新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

齐峰新材

(002521)

总市值：50.97亿

PE(静)：45.37

PE(2025E)：--

总股本：5.60亿

PB(静)：1.26

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.82%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.49%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额18.10亿元，累计分红总额12.07亿元，分红融资比为0.67。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到40.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司 2025 年在业绩升上有什么具体举措？

答：感谢您对齐峰新材的关注！2025年将是近年来市场格局、行业发展、用户需求发生巨大变化的一年，是公司一次性增加新的品种、扩大产品应用场景、释放产能最多的一年。综合分析，当前公司战略机遇叠加，机台配置合理，发展优势厚积，潜力空间巨大。2025 年公司的经营目标是产销 43 万吨，经济效益大提升。

1.始终把握“市场”这一发展引擎。一是加强品种结构调整，拓展品种结构调整的空间。抓住市场提供的机遇，积极拓展现有产品的应用领域。二是拓展国际市场，公司通过提升产品品质，加大新产品的推广力度，为公司产品进入国际高端市场奠定了坚实基础，目前公司已经跟宜家家居、圣戈班、impress等全球行业龙头建立了深度合作关系，同时，公司依托“一带一路”市场布局，同步拓展东南亚、南美洲等新兴市场，预计2025年出口总量将大幅增加。2.始终聚焦“质量”这一发展根基。大力推进高端化、智能化、绿色化发展，改造提升原有产品，深化设备提升和技术改造，提高产品质量。数智化工厂全面实施，大数据赋能日益深入，精益生产降本增效。利用MES数据进一步优化产品指标数据库,确定生产全流程各部位最佳的生产参数，固化到MES系统。对于影响质量的参数进行报警设置，确保波动在控制范围内，实现操作参数的稳定性。3.始终激发“创新”这一发展动力。行业协同创新联合上下游企业，重点开发绿色低碳、可降解再生纸基材料，加大与专业机构的合作力度，始终保持行业领先。应用场景突破拓展现有产品在新领域应用，加速产品结构调整。全员创新机制推行“改善即是创新，人人皆可创新”理念，实施创新提案奖励制度，优化流程降本增效。我们以技术创新为驱动，先后成功研发预浸渍纸、和纸、乳胶纸和EB固化纸等新产品，目前是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家家具唯一国内预浸渍纸供应商。当前公司装饰原纸以外新产品销量占比已超过20%，产品矩阵日益丰富，产品结构持续优化，助力盈利水平提高。此外，随着公司广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨产能释放，公司完成南北双基地布局，机台配置更加合理，我们采用“小批量定制+大宗量产”双轨模式，产能小的专线能够精准匹配客户的定制化需求，产能大的产线聚焦效率优化和成本优势持续提升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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