天顺风能

(002531)

总市值：223.17亿

PE(静)：109.16

PE(2026E)：29.44

总股本：17.97亿

PB(静)：2.48

利润(2026E)：7.58亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.94%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.12%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到58.3%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为42.03，其中净金融资产-95.4亿元，预期净利润7.58亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2026年出货量、名义产能情况如何？库克斯港基地进展？

答：因海上风电出货量与行业施工进度高度相关，且审批和施工环节较长，暂不做出货量预测。从行业来看，前期十四五遗留大量未装机项目，相关报批报建问题已基本理顺，2025-2026年，国内海风招标和开工加速，尤其是广东区域，叠加欧洲、东南亚、日韩全球海风需求共振，未来市场需求将持续增长，预计会迎来2021年抢装后的新一轮机遇。

国内产能建设方面江苏盐城射阳基地一期20万吨单桩产能，二期另有单桩+船舶分段产能在建；通州湾基地一期二期合计约30万吨出口大型单桩及漂浮式模块化产品，并辅以油气船舶等高端海工装备产品；广东揭阳基地、阳江基地合计60万吨导管架产能，阳江基地码头预计于3月完工具备出货能力；汕尾基地为揭阳、阳江配套生产导管架支撑桩，产能20万吨；漳州基地目前处于规划阶段，预计产能50万吨，主要面向全球海工装备市场。

海外产能方面德国库克斯港基地稳步推进，设计产能为50万吨单桩，产品规划中也充分考虑漂浮式平台生产制造能力。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券邬博华的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天顺风能的合理估值约为--元，该公司现值12.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天顺风能需要保持58.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师司鸿历对其研究比较深入（预测准确度为21.48%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    1.80
  • 2027E
    7.58
  • 2028E
    11.82
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    2.93%
  • 利润5年增速
    -22.52%
    --
  • 营收5年增速
    -4.31%
    --
  • 净利率
    4.18%
  • 销售费用/利润率
    9.51%
  • 股息率
    0.30%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    2.27%
  • 有息资产负债率(%)
    45.27%
  • 财费货币率(%)
    0.63%
  • 应收账款/利润(%)
    2168.90%
  • 存货/营收(%)
    52.23%
  • 经营现金流/利润(%)
    292.90%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    11.25%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    35.76%
  • 流动比率
    1.08%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    19.22%
  • 货币资金/流动负债(%)
    10.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -2.94%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    -9.41%
  • 在建工程/利润(%)
    1146.66%
  • 在建工程/利润环比(%)
    76.95%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    7.14%
  • 经营性现金流/利润(%)
    292.90%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 郑小兵
    汇丰晋信中小盘股票
    36130708
  • 郑小兵
    汇丰晋信港股通双核混合
    20203927
  • 郑煜 黄皓
    华夏复兴混合A
    10428869
  • 许利明 潘更
    华夏福源养老目标2045三年持有混合发起式(FOF)A
    530000
  • 何杰
    平安估值优势混合A
    260000
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