金杯电工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金杯电工

(002533)

总市值：84.92亿

PE(静)：14.15

PE(2026E)：12.39

总股本：7.34亿

PB(静)：1.90

利润(2026E)：6.85亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.36%，生意回报能力强。然而去年的净利率为3.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额18.75亿元，累计分红总额22.66亿元，分红融资比为1.21。公司预估股息率4.03%。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.3%/28.2%/16.7%，净经营利润分别为5.91亿/6.37亿/6.97亿元，净经营资产分别为21.69亿/22.63亿/41.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.05/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.73亿/8.87亿/23.62亿元，营收分别为152.93亿/176.69亿/203.21亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到5.4%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.03，其中净金融资产2.47亿元，预期净利润6.85亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年公司直接出口和海外业务表现如何，增长动力来自哪里？

答：上半年公司海外直接出口实现营业收入5.15亿元，同比增长96.87%，占公司营业收入的比重由上年同期2.80%提升至4.34%。其中，电磁线直接出口销量突破5,000吨，同比增长超过60%，业务覆盖欧洲、东亚、东南亚和南美等地区。电缆出口业务处于市场培育和规模拓展阶段，上半年直接出口发货额也实现较快增长。海外业务增长主要得益于全球电网更新改造、I算力等新兴应用领域快速发展和新能源基础设施投资需求，公司持续深化与国际主流电力设备制造企业的合作，并不断提升产品质量和交付服务能力。未来，公司将继续推进“直接出口+本地制造”的协同布局国内基地重点发挥产品、技术和规模制造优势，持续扩大直接出口；欧洲基地逐步承担本地生产、快速交付和客户服务职能。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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