亚太科技

(002540)

总市值：71.84亿

PE(静)：15.52

PE(2025E)：13.15

总股本：12.52亿

PB(静)：1.28

利润(2025E)：5.46亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.22%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.43%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额30.80亿元，累计分红总额28.88亿元，分红融资比为0.94。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：亚太近年分红情况不错，后续会持续吗，谢谢

答：您好！公司 2025年 4月 18日第六届董事会第二十六次会议审议通过了《关于 2024 年度利润分配预案》以实施本次权益分派的股权登记日总股本扣除购专用证券账户股份后的股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 2.00 元人民币（含税）；不送股；不以公积金转增股本。以 2025 年 3月 31 日公司总股本 1,251,517,988 股扣除购专用证券账户股份 15,837,354 股后的股本 1,235,680,634 股为基数为例进行计算，本次拟派发现金股利共计 247,136,126.80 元人民币（含税），本次实际派发现金股利总额以权益分派实施股权登记日总股本扣除购专用证券账户股份后的股本为基数确认。同时，董事会审议通过《关于 2025 年度中期分红安排的议案》和《关于未来三年股东报规划（2025 年-2027 年）的议案》。谢谢！

2、公司本期盈利水平如何？

您好！2024 年度公司实现营业收入 7,432,576,105.61元，同比增长 4.53%，实现归属于上市公司股东的净利润462,883,318.15 元，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 442,822,551.89 元。谢谢！

3、公司之后的盈利有什么增长点？

您好！公司制定了长期发展战略。公司将抓住汽车、航空航天、海洋工程、新能源、热管理等高端铝材应用行业的新发展带来的机遇，立足国内市场，稳步扩大全球市场份额，并最终成为全球轻量化合金材料质量最优、市场份额最大的供应商。公司未来将持续提升高性能铝材及配套深加工综合解决方案能力，持续构建更科学的治理结构和治理机制，夯实规范运作基石，助力公司长期高质量发展；充分聚焦市场，以行业发展趋势和客户潜在需求为导向，坚持科技创新，持续优化产品结构和构建核心竞争力；以全球化思维，优化产能布局，靠近绿色能源地区，缩短客户配套半径，满足长期可持续发展要求；优化组织结构、储备人才梯队，为公司快速发展提供保障；充分利用数字化、自动化、智能化为管理赋能，进一步提高管理效率；持续推进 ESG 行动，建设环境友好型企业；充分利用资本市场及上市公司平台优势，促进公司在产业变革发展的潮流中继续做大做强。公司发展战略的实施，将为公司的盈利提供强有力的支撑。谢谢！

4、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？

您好！2024 年度公司实现营业收入 7,432,576,105.61元，同比增长 4.53%，实现归属于上市公司股东的净利润462,883,318.15 元，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 442,822,551.89元。公司积极应对子公司亚通科技产能减少带来的保交付挑战，持续深耕汽车轻量化系统、热管理系统零部件行业，并持续开拓航空航天等新兴领域市场机会，实现铝挤压材及零部件产品销量 26.29万吨，其中热管理系统铝材实现营业收入 31.56 亿元，同比增长 5.30%；底盘安全系统铝材实现营业收入 23.25 亿元，较上年同期增长1.3%。报告期，公司在全球汽车热管理系统零部件材料和汽车轻量化系统部件材料领域持续扩大产品升级、创新应用、客户数量，持续开拓国内国外市场，提升市场影响力。报告期，公司及子公司荣获客户颁发的“优秀供应商”、“优秀战略伙伴”、“战略合作奖”、“技术协作奖”、“优秀质量奖”及“卓越品质奖”等多项荣誉。感谢您对亚太科技及同行业相关公司发展的关注！

5、青海的在建项目进展如何？

尊敬的投资者您好！公司年产 10 万吨绿电高端铝基材料项目厂房基建工作截至 2024 年度末已基本完成，设备采购、安装调试等工作按计划积极推进中。谢谢！

6、公司目前拥有超过 500 人的专业研发团队，在高端铝材领域形成了显著的人才优势。请问管理层在研发人才梯队建设方面，公司如何确保核心技术人员稳定性？公司提供了哪些差异化的激励机制？

尊敬的投资者您好！公司坚持以技术创新作为核心竞争力，公司及多家子公司拥有独立的研发中心、工程中心，在材料、装备、工艺、结构、应用和管理体系等方面持续开发创新。凭借多年在汽车和航空等领域的持续深耕、与国内外多家高校和科研院所合作，公司始终积极探索产品在新兴领域和系统中应用创新，与各领域头部客户保持同步开发，持续助力市场空间的深化与扩大、企业竞争力的夯实与提升。公司通过提供良好的培养发展平台、有竞争力的薪酬福利、凝聚共赢的企业文化及股权激励等长效激励机制，为公司技术型人才建设提供保障并充分调动创新积极性，实现员工、股东和公司长远共同利益发展。谢谢！

7、公司在 2025 业务发展前景如何？主营利润连续五个季度的下跌能否逆送？

投资者您好！从中长期来看，全球可持续发展政策、我国产业结构升级、双循环发展格局等趋势都将带来新的机会点。一方面，随着全球范围各领域能源、环境可持续发展政策的广泛落地，汽车产业正向更高效、清洁、低耗、智能化方向深度迭代发展，而汽车热管理系统作为重要的能源管理模块，在更高效率、低能耗、高精密、高集成、高精控方向，迎来了全新机遇和挑战；同时，随着全球汽车产业链在新能源化、轻量化、智能化浪潮下的持续迭代与重构，汽车及汽车零部件包括轻量化技术领域都迎来了全新机遇与挑战，并呈现出向头部集中的趋势；另外，在“节能、双碳”及关键领域零部件自主可控、升级迭代等政策背景下，工业热管理、航空航天等行业迎来全新空间。凭借在汽车热管理、轻量化等领域的先发优势和材料开发的深厚沉淀，公司是全球汽车热管理系统部件和汽车轻量化系统部件领域的重要铝材供应商，相信公司将在未来持续发挥重要价值。未来，公司将继续围绕战略目标推进各项工作，积极把握汽车等产业升级重构下的发展机遇。谢谢您对亚太科技的关注支持！

8、2024 年初发生爆炸事故，请问目前事故造成的业务影响是否已消除？

投资者您好！2024 年度，公司整体实现营业收入743,257.61 万元、同比增长 4.53%；其中子公司亚通科技因发生安全事故整体有效产能减少存在保交付压力，实现营业收入 239,891.36 万元、同比变动-16.45%；为应对产能等因素影响，亚通科技积极推进新建、在建项目建设工作，“轻量化高性能铝合金提质项目”、“年产 1200 万件汽车用轻量化高性能铝型材零部件项目”、“航空用高性能高精密特种铝型材制造项目”、“年产 14000 吨高效高耐腐家用空调铝管项目”用主体厂房截至 2024 年度末已竣工验收，设备基础建设和设备采购等工作积极推进中。谢谢您对亚太科技的关注支持！

9、行业以后的发展前景怎样？

尊敬的投资者您好！公司是全球汽车热管理系统部件和汽车轻量化系统部件领域的重要铝材供应商。从中长期来看，全球可持续发展政策、我国产业结构升级、双循环发展格局等趋势都将带来新的机会点。一方面，随着全球范围各领域能源、环境可持续发展政策的广泛落地，汽车产业正向更高效、清洁、低耗、智能化方向深度迭代发展，而汽车热管理系统作为重要的能源管理模块，在更高效率、低能耗、高精密、高集成、高精控方向，迎来了全新机遇和挑战；同时，随着全球汽车产业链在新能源化、轻量化、智能化浪潮下的持续迭代与重构，汽车及汽车零部件包括轻量化技术领域都迎来了全新机遇与挑战，并呈现出向头部集中的趋势；另外，在“节能、双碳”及关键领域零部件自主可控、升级迭代等政策背景下，工业热管理、航空航天等行业迎来全新空间。凭借在汽车热管理、轻量化等领域的先发优势和材料开发的深厚沉淀，相信公司将在未来持续发挥重要价值。谢谢！


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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根据国信证券刘孟峦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，亚太科技的合理估值约为--元，该公司现值5.74元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

亚太科技需要保持12.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师刘孟峦对其研究比较深入（预测准确度为66.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    5.46
  • 2026E
    6.27
  • 2027E
    7.19
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    7.22%
  • 利润5年增速
    10.78%
    --
  • 营收5年增速
    16.05%
    --
  • 净利率
    6.22%
  • 销售费用/利润率
    8.54%
  • 股息率
    3.32%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    10.21%
  • 有息资产负债率(%)
    18.00%
  • 财费货币率(%)
    0.05%
  • 应收账款/利润(%)
    454.23%
  • 存货/营收(%)
    9.15%
  • 经营现金流/利润(%)
    71.05%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    6.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    12.80%
  • 流动比率
    4.27%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    35.06%
  • 货币资金/流动负债(%)
    119.59%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -2.83%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    43.90%
  • 存货/营收环比(%)
    4.90%
  • 在建工程/利润(%)
    158.38%
  • 在建工程/利润环比(%)
    39.61%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    5.34%
  • 经营性现金流/利润(%)
    71.05%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞中证红利低波ETF
    52897600
  • 孙悦 董梁
    创金合信中证红利低波动指数A
    14977360
  • 鲍杰
    易方达中证红利低波动ETF
    5306100
  • 魏军
    泰康中证红利低波动ETF
    3206400
  • 金泽宇
    富国中证红利低波动ETF
    1302100
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