森马服饰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

森马服饰

(002563)

总市值：136.32亿

PE(静)：11.98

PE(2025E)：11.32

总股本：26.94亿

PB(静)：1.13

利润(2025E)：12.04亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.04%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额46.90亿元，累计分红总额121.81亿元，分红融资比为2.6。公司预估股息率4.42%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到5.3%，就能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年Q1零售业绩与增长策略

答：公司非常看重零售增长并关注费用管理，特别是在直营投入占比增加的情况下，公司计划通过提升员工能力、优化线上转化效果、匹配收入与零售结构、提高流程效率和员工复合能力，以及简化组织结构来推动零售增长和费用控制。在我们看来，品牌投入被我们视为长期资产。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据开源证券周嘉乐的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，森马服饰的合理估值约为--元，该公司现值5.06元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

森马服饰需要保持5.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周嘉乐对其研究比较深入（预测准确度为63.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

12.06
2026E

12.99
2027E

14.12

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

8.04%
利润5年增速

-6.09%

--
营收5年增速

-5.43%

--
净利率

7.75%
销售费用/利润率

329.81%
股息率

4.83%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

39.49%
有息资产负债率(%)

1.28%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

106.99%
存货/营收(%)

22.88%
经营现金流/利润(%)

111.04%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.16%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-9.02%
流动比率

2.06%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

30.18%
货币资金/流动负债(%)

153.44%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-23.70%
应收账款/利润3年变动比例(%)

71.32%
存货/营收环比(%)

-3.85%
在建工程/利润(%)

29.41%
在建工程/利润环比(%)

16.49%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.66%
经营性现金流/利润(%)

111.04%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
许文星

中欧养老混合A

30250012
许文星

中欧睿见混合A

15149000
许文星

中欧睿泽混合A

4551300
智健

国泰区位优势混合A

3935100
李飞

华泰柏瑞远见智选混合A

2730600

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行业相对指标