中京电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中京电子

(002579)

总市值：124.48亿

PE(静)：454.83

PE(2026E)：--

总股本：6.13亿

PB(静)：5.18

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.82%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.4%，净经营利润分别为-1.35亿/-9420.53万/1671.43万元，净经营资产分别为44.06亿/42.84亿/42.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.02/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.1亿/6464.82万/3382.22万元，营收分别为26.24亿/29.32亿/31.41亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-24.23亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年公司实现扭亏为盈，归母净利润同比增长131.30%，请具体说明业绩改善的核心驱动因素。

答：尊敬的投资者，您好。公司2025年业绩改善实现扭亏为盈的核心驱动因素主要为（1）公司持续推进产品结构优化，聚焦高端消费、存储&算力、汽车智驾等高增速领域与高毛利产品，高附加值产品占比逐步提升；（2）珠海工厂产能爬坡持续进行，产能利用率逐步提升；（3）公司大力推行成本管控精细化、精益生产等管理手段。感谢您的关注。

2.公司在存储、算力领域是否有供

货尊敬的投资者您好，公司PCB产品已批量应用于相关知名的存储模组企业；同时公司部分PCB产品已配套于交换机、GPU加速卡服务器、光模块等算力相关领域。感谢您的关注。

3.公司2025年实现盈利但未进行现金分红、送股及转增股本，请问公司本次不分红的原因？未来分红政策是否会调整？

2025年公司实现业绩扭亏为盈，考虑到当前公司正处于高端产能爬坡、技术研发投入的关键阶段，留存资金可有效保障高端业务持续推进，巩固公司在高景气赛道的布局优势。把握行业发展机遇，保障公司长期发展动力，也为更好地维护全体股东的长远利益公司董事会研究决定2025年度不进行利润分配。未来公司将持续提升盈利水平，夯实经营基础，适时调整分红政策，积极馈广大投资者。感谢您的理解与关注。

4.请描述公司泰国生产基地建设的战略布局

尊敬的投资者您好，公司泰国PCB智能化生产基地的建设，是公司深化全球化战略布局、响应下游核心客户海外产能布局的核心战略举措。该基地投产后将高效承接海外客户增量订单，重点面向网络通信、汽车电子等高附加值领域，深度开发东南亚、日韩及欧美等境外市场的优质新客户。感谢您的关注。

5.请问公司人才激励方面有何规划

尊敬的投资者，您好。公司将结合经营发展实际，持续推进长效激励机制，进一步激发核心团队活力与创造力，助力公司健康发展。2025年依托于上市公司的购股份，已实施2025年第一期员工持股计划。未来公司将持续推行“股权激励”、“员工持股计划”、“岗定薪与绩效考核相结合”等多层次激励措施。涉及股权激励的时间与方案以公司公告为准。谢谢。

6.公司2025年毛利率有明显提升，请问具体因素是什么？

尊敬的投资者您好，公司2025年毛利率较上年同期上升较多的原因主要为（1）公司持续推进产品结构及客户结构的改善，减少对低毛利客户和产品的订单承接，高附加值产品占比逐步提升；（2）珠海工厂产能利用率进一步提升（3）公司大力推行成本管控精细化、精益生产等管理手段。感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询