西陇科学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

西陇科学

(002584)

总市值：58.35亿

PE(静)：94.45

PE(2025E)：--

总股本：5.85亿

PB(静)：2.52

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.06%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.61%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额11.60亿元，累计分红总额2.17亿元，分红融资比为0.19。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到42.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢!

答：您好，2024 年度公司实现归属于上市公司股东的净利润 6,177 万元，较上年同期增长 85.24%。感谢关注。

2.请问贵公司 2024 年度现金分红情况如何？

您好，公司于 2024 年进行了两次现金分红，分别为1、公司于2024 年 7 月实施 2023 年年度利润分配，以 2023 年末总股本 585,216,422股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.2 元（含税），合计派发现金红利 11,704,328.44 元（含税）。2、公司于 2024 年 12 月实施 2024 年前三季度利润分配，以总股本 585,216,422 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.33 元（含税），合计拟派发现金红利 19,312,141.93 元（含税）。感谢关注。

3.请问贵公司专用化学品业务毛利率低至 1%的原因？

您好，公司专用化学品业务主要是硝酸银及银粉的生产加工及销售。报告期内，专用化学品业务毛利率较低的主要原因系相关产品主要原材料白银价格波动较大且处于较高水平，原材料占产品成本比例较高，亦为产品售价的主要构成；另外，在国家大力推动清洁能源发展的背景下，为抓住光伏行业供给产业链上产品的布局机会，公司积极参与市场竞争，在业务收入能够覆盖各项成本费用的前提下，利用规模化生产带来的一定价格优势扩大市场占有率，逐渐形成了公司在该业务领域一定的先发竞争优势。目前公司专用化学品毛利率与同行业基本持平。

4.根据贵司往年业绩情况，25 年需支付如此大额业绩补偿款，是否会直接导致 25 年业绩亏损？

您好，业绩补偿事项预计将影响公司 2025 年度的合并报表当期损益，最终影响金额以公司与业绩承诺各相关方后续磋商后最终确定的业绩补偿方案为准。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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