雪人集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

雪人集团

(002639)

总市值：111.62亿

PE(静)：305.53

PE(2026E)：--

总股本：7.79亿

PB(静)：4.35

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.83%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.92%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.5%/1.4%，净经营利润分别为-2365.87万/3708.74万/3983.63万元，净经营资产分别为24.26亿/25.39亿/27.84亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.59/0.51/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.97亿/11.6亿/12.83亿元，营收分别为20.32亿/22.85亿/25.25亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-3858.14万元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：未来的业务布局，新兴业务的推进情况

答：在压缩机（组）及制冰系统行业，公司始终围绕“自然工质深化智能技术赋能、全产业链延伸”三大主线持续发力，巩固行业优势，助力制冷产业高质量转型。在油气服务业务领域，佳运油气将积极拓展在国内国际能源业务的广阔市场，持续聚焦“智能化、低碳化、一体化”发展方向，深度融合雪人集团在压缩机核心技术、氢能装备与制冷工艺方面的深厚积累，不断强化在天然气液化、碳捕集与封存（CCUS）及智慧能源等新兴领域的解决方案能力，以持续的技术创新和卓越的项目交付，驱动佳运油气高质量、可持续发展。在数据中心冷却系统集成业务领域，杭州龙华将把握数据中心与算力需求增长机遇，持续为中国移动中国电信、阿里系公司等用户的大型数据中心提供整体解决方案及集成总包服务，持续提升数据中心制冷系统集成水平与标准化交付能力。在氢能源业务领域，公司将加快推进氢能募集资金项目建设，推进燃料电池相关产品的产业化工作。另外公司将与合作伙伴联合推进燃料电池在冷链物流等领域的示范应用，把握国家新一轮氢能综合应用推广政策红利，抢占市场先机，构建多元化增长引擎。

2.麻烦问一下去年的销售额上涨，为什么净利润减少

投资者您好，扣除股份支付影响后的净利润5,219万元，同比上年增长45.01%，感谢您的关注。

3.公司的现金流改善情况，应收账款的款问题

投资者您好。公司持续强化应收账款管理，加大款力度，改善经营性现金流。感谢您的关注。

4.请问公司在可控核聚变领域的布局进展和业绩情况如何？未来公司的重点方向是什么？

投资者您好，公司产品应用场景和领域丰富，公司未来将积极拓宽产品的应用领域，感谢您的关注。

5.今年热泵订单