汇洁股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

汇洁股份

(002763)

总市值：31.77亿

PE(静)：40.18

PE(2026E)：--

总股本：4.10亿

PB(静)：1.70

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.46%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.3%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产6.69亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：understance 运营情况和后续规划？

答：understance 品牌去年收入是约 6000 万人民币，毛利率约57%，主要市场是加拿大和美国。过去一年以来关税政策经常变化，未来中美、美加关税政策不确定性因素无法排除，公司今年 12 月决定终止运营 understance 品牌，并逐步清理存货。

问去年第四季度计提了存货跌价准备影响利润，今年存货跌价准备计提情况？

公司每个季度都按照会计准则规定对各类存货的可变现净值等进行评估，对可能发生减值损失的资产计提减值准备。存货跌价准备对公司的综合影响，不仅看计提多少，也要看转销情况。计提跌价准备后的存货不是不卖了，还是会继续销售。2024 年计提各项资产减值准备约 9200 万元，但计提、转销以及其他资产减值准备变动合计减少 2024 年归属于上市公司股东的净利润约 1900 万元。公司通过对两年以上库存商品存货跌价准备计提的严格要求，反向推动各品牌加速存货周转，2024年和 2025 年上半年期末，两年以上库存商品账面余额比例约3%，库龄状况相对良好。由于 understance 品牌终止运营，预计今年第四季度应当补充计提存货跌价准备约 1810 万元人民币。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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