弘亚数控诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

弘亚数控

(002833)

总市值：79.21亿

PE(静)：18.39

PE(2026E)：15.71

总股本：4.29亿

PB(静)：2.65

利润(2026E)：5.04亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.2%，历来生意回报能力强。去年的净利率为17.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为21.08%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为12.2%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额3.37亿元，累计分红总额19.04亿元，分红融资比为5.65。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为33.7%/25.6%/21.7%，净经营利润分别为5.91亿/5.21亿/4.3亿元，净经营资产分别为17.56亿/20.32亿/19.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.09/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3437.27万/2.42亿/1.65亿元，营收分别为26.83亿/26.94亿/24.29亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.4%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.78，其中净金融资产9.55亿元，预期净利润5.04亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年 6月 26日，由广州基金业协会主办的“见证成长，发掘价值系列活动之走进弘亚数控”主活动顺利举行，活动通过实地参观与面对面座谈相结合的方式，帮助投资者全方位、深层次地了解公司经营现状与发展战略，同时也为上市公司与投资者之间搭建了高效、直接的沟通桥梁。以下为本次活动的主要内容：

答：定制家具行业未来呈现三大趋势一是行业集中度持续提升，存量房翻新、以旧换新成为需求主力，家具企业智能化改造需求持续释放；二是生产端加速柔性智造、整厂数字化改造，自动化、机器人产线渗透率稳步提升；三是整家定制、绿色环保将成为长期发展方向。

Q2．意大利Masterwood收购后对我们的增量贡献？

公司 2018 年收购意大利五轴加工中心领先企业Masterwood，完成技术整合，填补了国内高端五轴加工中心空白，并持续推出具有国际竞争优势的新产品。一方面，公司与Masterwood 产品线互补联动，加大高端数控装备研发，有效提升国际品牌影响力；另一方面，双方销售网络实现良好互补，Masterwood的欧洲经销体系与公司全球渠道协同发力。未来，公司将继续在行业内寻找技术短板互补及渠道整合型企业的战略并购机会，持续深化全球布局。

Q3．2026年一季度同比变好的原因？

公司 2026年一季度营收、净利润同比实现增长，主要原因包括一是行业端边际逐步暖，国内家具厂存量设备更新及智能化改造需求逐步恢复，海外家具出口景气度向好；二是公司持续发力海外渠道，在欧美地区新增多家优质合作伙伴，海外经销网络持续扩张，全球化布局成效显著；三是高端自动化产线等高附加值产品竞争力提升，产品结构优化带动营收增长；四是公司自 2025 年四季度起业绩逐步修复，订单交付节奏向好，叠加供应链精细化管控，盈利水平稳步提升，经营现金流同步改善。

Q4．与欧洲企业生产线为例的价格差？

公司板式家具单机价格普遍仅为欧洲头部品牌同类产品的 1/3 至 1/2，自动化连线及整厂规划产品价格甚至更低，性价比优势显著。公司通过核心零部件高自制率、自研数控系统及规模化制造有效优化了成本，同时具备交付周期更短的优势，国内外进口替代空间较为广阔。

Q5．2026年 Q1合同负债不错的原因是什么？

2026年一季度，公司合同负债比上年度末有所增长，主要原因是预收客户货款增加。公司在手订单情况以及业务保持良好的态势。

Q6．公司目前在国内和全球技术和产量已领先，未来外延式并购如何规划？

公司在家具装备行业市占率国内第一、全球前五。公司坚持内生增长为主、外延并购为辅，不会盲目跨界并购；后续并购计划将始终围绕主业协同，重点布局木工机械补齐品类、数控系统与智能控制、精密核心零部件、整厂前后端系统集成等方向，择机筛选国内外优质标的，审慎评估协同效应与整合风险后落地，持续完善产业链、补强高端技术、拓宽全球渠道，巩固行业领军地位。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据广发证券代川的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，弘亚数控的合理估值约为--元，该公司现值18.46元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

弘亚数控需要保持12.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师代川对其研究比较深入（预测准确度为52.09%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.98
2027E

5.95
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

12.20%
利润5年增速

6.72%

--
营收5年增速

7.53%

--
净利率

17.72%
销售费用/利润率

10.23%
股息率

2.96%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

31.73%
有息资产负债率(%)

17.43%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

10.03%
存货/营收(%)

17.89%
经营现金流/利润(%)

144.40%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.24%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.54%
流动比率

1.72%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

61.13%
货币资金/流动负债(%)

138.98%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

30.28%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-19.31%
存货/营收环比(%)

1.62%
在建工程/利润(%)

19.49%
在建工程/利润环比(%)

10.99%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.71%
经营性现金流/利润(%)

144.40%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
周晶

银华-道琼斯88指数

1702256
张寓

天弘增强回报A

1290400
张荫先

平安研究智选混合A

602900
郭若

交银远见成长混合A

601300
徐喻军曾理

景顺长城专精特新量化优选股票A

497368

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行业相对指标