华阳集团
(002906)
总市值：169.23亿
PE(静)：25.98
PE(2026E)：16.52
总股本：5.25亿
PB(静)：2.49
利润(2026E)：10.24亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为10.66%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为0.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东吴证券的黄细里预测准确率为85.95%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是33.82元，公司股价距离该估值还有4.89%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为26.9%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.25，其中净金融资产13.02亿元，预期净利润10.24亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司HUD产品近期市场进展?
答：公司HUD产品客户已覆盖众多国内外车企客户，不断深化客户合作关系，配套车型不断拓展。2025年下半年以来新获得吉利、小鹏、长城、奇瑞、一汽、长安、比亚迪、大众、STELLNTIS、现代、赛力斯等客户定点项目。其中基于Lcos成像方案的R-HUD产品获得多个定点项目，VPD产品在实现全球首家量产后再获新定点项目。
公司HUD量产规模持续提升，市场地位保持行业领先，截止2025年末全球累计出货量已超过400万台。随着公司HUD搭载众多车型持续热销，以及更多新项目进入量产阶段，预计公司HUD产品将继续保持高增长态势。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据东吴证券黄细里的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华阳集团的合理估值约为33.81元，该公司现值32.24元，现价基于合理估值有4.88%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
华阳集团需要保持20.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师黄细里对其研究比较深入（预测准确度为85.95%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E8.06
-
2026E10.33
-
2027E13.31
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC10.65%
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利润5年增速83.98%--
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营收5年增速24.59%--
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净利率6.46%
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销售费用/利润率40.10%
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股息率1.38%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)6.84%
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有息资产负债率(%)1.87%
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财费货币率(%)0.03%
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应收账款/利润(%)633.59%
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存货/营收(%)20.27%
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经营现金流/利润(%)90.54%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.54%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)6.54%
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流动比率1.55%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)14.64%
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货币资金/流动负债(%)28.95%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)8.51%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)21.06%
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在建工程/利润(%)55.83%
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在建工程/利润环比(%)-2.94%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)11.41%
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经营性现金流/利润(%)90.54%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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王司南 邱天蓝易方达新丝路混合4202423
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沈悦中欧永裕混合A260000
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蔡振 文雨招商中证1000增强策略ETF218900
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王羿伟 翟伟华富时代锐选混合A70000
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陈顾君浙商汇金量化臻选股票A22700
行业相对指标
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