深南电路

(002916)

总市值：710.28亿

PE(静)：37.83

PE(2025E)：28.31

总股本：5.13亿

PB(静)：4.85

利润(2025E)：25.09亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.36%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额39.01亿元，累计分红总额26.72亿元，分红融资比为0.68。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到39.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为276.27亿元，已累计从业12年173天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍2024年公司PCB业务营业收入及毛利率的变动原因。

答：2024年，PCB业务实现主营业务收入104.94亿元，同比增长29.99%；毛利率31.62%，同比增加5.07个百分点。PCB业务充分把握算力以及汽车电子市场的机遇，实现营收和利润的稳健增长。PCB业务营收层面的增长贡献主要在集中在通信领域400G及以上的高速交换机、光模块产品需求增长；数据中心领域I服务器及相关配套产品需求增长，以及服务器总体需求显著温；汽车电子领域电动化/智能化趋势促进订单需求持续释放。PCB业务毛利率的增长得益于营收规模增加，PCB工厂产能利用率提升，I相关领域订单需求增长助益PCB业务产品结构优化。同时，公司针对性开展多项运营管理能力提升工作，通过提升原材料利用率、前置引导客户设计、优化能源管理等多种方式强化成本竞争力，并针对部分瓶颈工序进行技术提效，保障高效产出，对PCB业务毛利率的提升起到正向作用。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据平安证券徐勇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，深南电路的合理估值约为--元，该公司现值138.49元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

深南电路需要保持39.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师付强对其研究比较深入（预测准确度为70.01%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2024E
    20.98
  • 2025E
    25.37
  • 2026E
    30.76
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    11.35%
  • 利润5年增速
    8.60%
    --
  • 营收5年增速
    11.21%
    --
  • 净利率
    10.49%
  • 销售费用/利润率
    16.25%
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    6.13%
  • 有息资产负债率(%)
    13.02%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    202.69%
  • 存货/营收(%)
    18.95%
  • 经营现金流/利润(%)
    158.83%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.12%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    1.60%
  • 流动比率
    1.44%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    60.74%
  • 货币资金/流动负债(%)
    32.34%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -30.88%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    9.86%
  • 存货/营收环比(%)
    -26.79%
  • 在建工程/利润(%)
    47.28%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -35.06%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -30.14%
  • 经营性现金流/利润(%)
    158.83%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张胜记
    易方达上证50增强A
    5299888
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    3639740
  • 张胜记
    易方达沪深300精选增强A
    2607170
  • 郑希
    易方达信息产业混合A
    2567726
  • 刘健维
    易方达科讯混合
    2469094
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行业相对指标

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