德赛西威诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德赛西威

(002920)

总市值：684.04亿

PE(静)：27.87

PE(2026E)：--

总股本：5.97亿

PB(静)：4.67

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为17.83%，生意回报能力强。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/25.2%/29.4%，净经营利润分别为15.42亿/20.18亿/24.73亿元，净经营资产分别为56.17亿/80.15亿/84.11亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/48.98亿/46.52亿元，营收分别为219.08亿/276.18亿/325.57亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产69.22亿元，预期净利润--元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为113.92亿元，已累计从业13年166天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何持续夯实在市场的领先地位?

答：一方面,公司凭借自身独特优势,积极打造人无我有、人有我优的产品。公司智能化业务已实现行业引领,并持续高水平投入研发,始终保持首发量产优势;另一方面,公司具备在智能座舱、智能驾驶领域的软硬全栈能力,聚合产业头部资源,可更快推出可规模化量产的融合方案、全栈方案、创新方案,打造更快实现、更好质量、更优成本、更高保障的产品和服务。

另一方面,公司的多元、梯次产品矩阵,以及灵活多样的合作模式全覆盖市场绝大部分客户需求,将助力公司始终保持市场领先地位。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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