西麦食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

西麦食品

(002956)

总市值：47.22亿

PE(静)：35.45

PE(2025E)：26.47

总股本：2.23亿

PB(静)：3.00

利润(2025E)：1.78亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.85%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额7.33亿元，累计分红总额3.77亿元，分红融资比为0.51。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华鑫证券的孙山山预测准确率为83.43%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是15.89元，公司股价距离该估值还有24.87%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为27.64%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来3-5年的规划？

答：公司用了近30年的时间，做到燕麦行业第一。对于未来三年的发展，公司已经制定了目标，首先，公司将持续发展以燕麦为主的健康食品，夯实现有基础，深耕燕麦消费市场，强化品牌优势。第二，公司将继续巩固燕麦领域绝对第一，提升市场份额。第三，公司以线下起家，从线下扩展至线上，公司在线下渠道具有终端掌控力强的优势，公司将继续巩固线下强掌控终端的优势。线下渠道近年发生了一些变化，公司将继续发挥创新精神，积极拥抱新渠道。第四，品类上，公司看好冷食燕麦市场前景，将继续研发冷食新品，持续拓展冷食燕麦市场。第五，公司将继续开发大健康产品，持续拓展大健康领域。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华鑫证券孙山山的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，西麦食品的合理估值约为15.89元，该公司现值21.15元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有24.86%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

西麦食品需要保持37.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙山山对其研究比较深入（预测准确度为83.42%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.75
2026E

2.25
2027E

2.77

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.85%
利润5年增速

-3.99%

--
营收5年增速

14.28%

--
净利率

7.02%
销售费用/利润率

397.75%
股息率

2.25%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

36.33%
有息资产负债率(%)

4.88%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

68.05%
存货/营收(%)

10.60%
经营现金流/利润(%)

127.63%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.63%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.54%
流动比率

2.57%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.20%
货币资金/流动负债(%)

277.57%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-11.76%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.61%
存货/营收环比(%)

-28.31%
在建工程/利润(%)

114.51%
在建工程/利润环比(%)

14.02%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-14.06%
经营性现金流/利润(%)

127.63%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙文龙

博道惠泰优选混合A

3039500
王诗瑶

博时消费创新混合A

1688110
张建胜

博道盛彦混合A

1505540
李飞

华泰柏瑞远见智选混合A

1255160
肖洁

长安鑫悦消费混合A

1000000

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行业相对指标