劲仔食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

劲仔食品

(003000)

总市值：48.16亿

PE(静)：19.83

PE(2026E)：16.21

总股本：4.51亿

PB(静)：3.26

利润(2026E)：2.97亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.33%，生意回报能力强。去年的净利率为9.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.82%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为7.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额4.86亿元，累计分红总额7.76亿元，分红融资比为1.6。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.8%/39%/20.5%，净经营利润分别为2.12亿/2.93亿/2.42亿元，净经营资产分别为7.11亿/7.52亿/11.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.03/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.69亿/7275.55万/1.01亿元，营收分别为20.65亿/24.12亿/24.43亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到17.2%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.88，其中净金融资产1.09亿元，预期净利润2.97亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026 年 6月 4日 15:00—17:00，通过“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net）及深圳证券交易所的“互动易”平台“云访谈”栏目（网址：http://irm.cninfo.com.cn）采用网络远程形式举办 2025 年度暨 2026 年第一季度业绩说明会，投资者对公司生产经营、业绩情况等方面进行了，公司就投资者的相关进行了回复。主要内容如下：

答：您好，公司坚持大单品战略和全渠道发展战略不动摇，打造“一超多强”的品类矩阵。公司聚焦鱼制品、肉制品、豆制品等主要核心品类，通过不断完善定量装、组合装等 SKU 适配全渠道，开发创新如周鲜鲜豆干、爆嫩豆干等产品来拓展重点渠道，覆盖更多消费群体。感谢您的关注。谢谢。2、海外业务发展的具体情况，请介绍一下。尤其是欧洲和东南亚的情况（希望按月按分销渠道和各品类了解情况）。关于贵司的七个博士我买了不少送人，都是反馈撕开包装喷汁（非常容易弄脏衣服，各种消费平台都有人反馈，企业改进措施迟迟不见），这个设计什么时候改进（生产工艺流程增加吹干一下再包装）

您好,截至 2025 年年底，公司在海外市场的渠道拓展成效显著著,产品出口到美国、日本、韩国等全球约 40 个国家和地区,并在相关重点市场深耕本地化运营,海外市场增速领跑国内市场。七个博士爆汁鹌鹑蛋采用鸡场鲜卤工艺，特有的水滴型独立包装方便快捷，目前公司针对部分汁水容易飞溅的问题持续进行研发改良,从工艺及包材等多方面进行改善。感谢您的关注，谢谢。

3、你好！请问 2026 年到目前为止公司的销售情况如何？渠道建设的效果如何？谢谢？

您好，公司 2026 年一季度营收 7.39 亿元，创单季度历史新高，同比增长 24.16%；净利润 7,125 万，同比增长 5.48%，扣非净利润 6,564 万，同比增长 23.00%。公司坚持全渠道发展战略，目前渠道建设正在逐步、有序、稳定推进中。感谢您的关注与建议。

4、公司目前想打造的第二增长曲线产品是什么？如何实现第二增长曲线产品的增长？

您好，公司持续推进“大单品”战略，打造“一超多强”的健康产品矩阵，形成了“深海鳀鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大健康产品系列。未来，公司将持续聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品等优质蛋白健康品类，打造健康零食产品矩阵。感谢您的关注。谢谢。

5、公司如何提升业绩并做好市值管理？

您好,公司上市以来稳健发展，持续聚焦主业，提升经营效率和盈利能力；公司多次推出购公司股份、股权激励、非公开发行股份等方案，并持续制定年度分红、中期分红方案，积极报投资者。公司未来将继续聚焦主业，提升经营质量，强化创新能力，推动公司高质量发展；同时加强投资者关系管理，积极报投资者。感谢您的关注，谢谢。

6、劲仔在市场营销方面有什么规划，是否考虑要适当加大投入力度，巩固劲仔品牌作为健康零食的市场认知锚点？

您好，公司将继续打造以大单品模式为核心的专业品牌形象，坚持“好吃又健康的零食”品牌定位，为消费者提供更加美味健康的休闲零食。一是创建定位认知，提升品牌知名度。注重线上品牌传播，集中优势资源面向核心消费群体开展品牌策划及传播活动。二是抓好市场终端形象打造，线上与线下结合进行广告投放及品牌曝光，促进品效合一，优化传播效率，实现品牌影响力的快速提升和品类市场规模的快速崛起。三是完善媒体传播矩阵，加强消费者沟通，树立更加良好的品牌形象。感谢您的关注与建议。

7、从市场接受度看，各种鱼类制品如小八爪鱼、小鱿鱼等等也很受市场欢迎，而劲仔小鱼按消费者心智定位理论上很适合拓展小八爪鱼、小鱿鱼等产品，为何公司不大力拓展到鳀鱼外的其他鱼制品？

您好，公司坚持大单品发展战略，目前鱼制品主要聚焦深海鳀鱼品类，提升市场规模和渠道竞争力。未来公司将结合消费者和渠道需求，开发更多健康美味的休闲零食，感谢您的建议，谢谢。

8、请问关于贵司产品进入山姆是否有所进展？现在年中了，展望下半年是否有信心完成董事长提出的三年倍增计划？

您好，公司正在积极推进相关产品合作事宜；公司团队将继续积极拓展市场，努力实现销售目标，感谢您的关注，谢谢。

9、您好，我注意到贵公司 2024 年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。请问在 2025 年的业绩说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频放，以便投资者更充分地了解会议内容？此外，贵公司是否考虑在业绩说明会中增加线上视频交流环节，通过视频方式应投资者提问，特别是在投资者问环节中提供一定程度的面对面沟通，以提升信息传递的直观性与互动性？感谢您的解。

您好，本次业绩说明会采用网络文字互动方式举行，感谢您的建议，公司高度重视与投资者的沟通互动，我们将继续提升投资者关系管理能力，在后续的投资者交流、业绩说明会等活动中，积极拓展多元化的沟通渠道，谢谢。

10、蛋黄在山姆销售，劲仔和胖东来的合作情况请说明一下。广东这边零食店我看了好多，劲仔的陈列都是非常边角（种类少，位置偏），这个情况总部是否知情，珠三角片区是代理商在打理还是有销售在跑市场。

您好，公司目前与胖东来合作顺畅，有深海鳀鱼、七个博士鹌鹑蛋、周鲜鲜豆干等核心产品陈列；零食渠道不同客户合作模式、陈列情况有一定差异，公司将积极提升管理能力，做好渠道陈列，感谢您的关注和建议，谢谢。

11、请问去年从非洲进口了多少鳀鱼？价格比东南亚便宜多少？

您好，公司经营情况已在定期报告中披露，请您关注公司披露的公告，感谢您的关注，谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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