海象新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海象新材

(003011)

总市值：18.33亿

PE(静)：36.58

PE(2025E)：--

总股本：1.03亿

PB(静)：1.27

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.23%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额7.09亿元，累计分红总额1.76亿元，分红融资比为0.25。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司客户销售结构是怎么样的？

答：2024 年，公司出口欧洲等非美地区占比已经超过了美国，但美国仍然占有一定比例，欧洲等非美地区市场成为公司经营基本盘，同时公司也将通过多种途径进一步恢复美国市场。

二、公司产品结构是否会进行调整？

公司将根据下游客户实际需求动态调整现有的 LVT、SPC、WPC 产品结构，同时也将进一步开发新产品满足市场新需求。

三、公司未来是否还会继续计提资产减值？

公司将根据实际情况，严格依据实际经营状况、会计准则及公司会计政策进行计提，后续计提情况要以公司后续披露的定期报告与相关公告为准。

四、美国海关溯源问题对于公司是否还有影响？

自溯源事项发生以来，公司高度重视并积极采取多种切实可行的办法，助力产品出口，减少海关扣押风险。目前，公司正常出口货物，但海关溯源问题对公司仍然存在一定影响，公司已通过多种渠道方式降低相关影响。

五、公司未来是否会有新产品推出？

公司每年都投入研发力量研发新产品，NonPVC 地板产品作为未来发展的重要趋势之一，公司密切关注相关市场反馈情况，将在总结前期研发、生产经验的基础上在本年继续朝着相关方向努力。

六、公司收入一直处于下降趋势，公司未来有什么举措？

受美国海关溯源影响，公司收入下降。一方面公司将通过欧洲等非美国市场以及国内市场缓解冲击，并逐步恢复美国市场，另一方面公司将在现有产品基础上开发新产品提供新的收入增长点。

七、公司近年来内贸销售增长情况如何，一般用在什么场景，未来是否有计划进一步加大内贸投入？

公司近些年内贸销售增长速度较快，但受国内消费习惯等因素影响，占比仍然较低。目前公司内销 PVC 地板已广泛用于酒店、办公室、学校等多种场景，未来公司将持续优化品牌推广策略，形成更多的典型工程案例，深度挖掘国内 PVC 地板市场需求。

八、公司对于“年产 1200 万平方米高级弹性地板生产线建设项目”有什么规划？

公司在建工程项目“年产 1200 万平方米高级弹性地板生产线建设项目”，目前还未完工，公司该新建厂房将部分用于仓储，后续公司将依据市场变化和实际需要，在满足仓储需求的基础上，对建设的厂房作出其他规划。

九、实控人未来是否存在减持计划？

公司股价处于破发状态，受减持新规影响，实控人仍然减持受限。如未来实控人存在减持计划，将遵守法定信息披露要求。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海象新材的合理估值约为--元，该公司现值17.85元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海象新材需要保持35.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙明新对其研究比较深入（预测准确度为25.88%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

0.05
2025E

0.29
2026E

0.48

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.23%
利润5年增速

-15.67%

--
营收5年增速

9.76%

--
净利率

3.66%
销售费用/利润率

210.20%
股息率

1.93%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.91%
有息资产负债率(%)

23.20%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

478.80%
存货/营收(%)

15.23%
经营现金流/利润(%)

749.75%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.56%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.74%
流动比率

1.63%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

72.37%
货币资金/流动负债(%)

87.25%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-10.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

52.86%
存货/营收环比(%)

-16.73%
在建工程/利润(%)

154.72%
在建工程/利润环比(%)

39.99%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.19%
经营性现金流/利润(%)

749.75%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
江峰

中信保诚多策略混合(LOF)A

656000

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行业相对指标