中国广核诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中国广核

(003816)

总市值：1954.30亿

PE(静)：20.01

PE(2026E)：18.76

总股本：504.99亿

PB(静)：1.55

利润(2026E)：104.12亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.46%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为19.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.35%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额125.74亿元，累计分红总额256.53亿元，分红融资比为2.04。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/4.7%/3.6%，净经营利润分别为170.46亿/174.68亿/147.31亿元，净经营资产分别为3342.1亿/3754.91亿/4095.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.25/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为213.05亿/194.51亿/223.21亿元，营收分别为825.49亿/789.45亿/756.97亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为45.87，其中净金融资产-2826.24亿元，预期净利润104.12亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司核电机组 2026 年上半年市场化交易情况？

答：因部分省区上半年市场化交易结算工作尚未全部完成，根据公司初步统计，2026 年上半年公司市场化交易电量比例约为 65.9%，较去年同期提升 9.8 个百分点。广东省虽然今年取消了核电变动成本补偿，但考虑到 2026 年销售费用增加等因素，预计实际的平均市场化电价与去年同期基本相当；防城港核电已纳入核电机制电价政策试点，预计上半年防城港核电综合结算电价较 2025 年同期有较大改善；红沿河核电2026 年也纳入核电机制电价试点，考虑到年度市场化交易电价下行，预计红沿河核电上半年较 2025 年同期综合结算电价将有所下降；根据2026 年总体签约情况，宁德核电上半年市场化电价也较去年同期有一定程度下降。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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